CGS-CIMB: Keuntungan Yinson lebih kukuh pada 2QFY24 didorong FPSO Anna Nery, loji tenaga solar Nokh
diyana
26/06/2023 - 10:47
KUALA LUMPUR 26 Jun - Pertumbuhan keuntungan Yinson Holdings Bhd diunjur lebih kukuh pada suku kedua tahun kewangan 2024 (2QFY24) berbanding suku pertama yang mencatat keuntungan bersih di bawah jangkaan baru-baru ini, kata CGS-CIMB Research.
Pendapatan daripada kapal terapung, pengeluaran, penyimpanan dan pemunggahan (FPSO) Anna Nery dan loji tenaga solar Nokh di India akan memacu pertumbuhan keuntungan pada 2QFY23, kata firma itu susulan keputusan 1QFY24 yang mengecewakan lebih rendah 15% daripada anggaran tahun penuhnya.
“Kami menjangkakan keputusan Yinson pada sepanjang tahun ini lebih kukuh daripada 1QFY24 kerana Yinson memberitahu penganalisis pada Jumaat lalu bahawa beberapa peruntukan kos yang dibuatnya adalah tidak konsisten dan mungkin tidak berulang,” jelas firma itu dalam nota penyelidikan hari ini.
Firma penyelidikan itu berkata FPSO Anna Nery mendapat penerimaan sementara pada 15 November 2022 dan berhak menerima 90% daripada kadar penyewaan bot kosong (BBC) 50 hari kemudian, iaitu dari 3 Januari 2023 hingga hari sebelum minyak pertama, iaitu 6 Mei 2023
Menurut firma itu, kumpulan itu juga menjangkakan AS$24 juta (RM112.5 juta) lagi dalam yuran mobilisasi Anna Nery akan diiktiraf dalam laporan kewangan sepanjang tempoh piagam 25 tahun, iaitu AS$240,000 (sekitar RM1.13 juta) setiap suku.
Secara berasingan, bagi segmen tenaga boleh diperbaharui (RE), firma itu berkata Yinson menjangkakan loji tenaga solar Nokh akan disambungkan ke grid di India pada awal suku ketiga tahun kewangan 2024 (3QFY24) (November hingga Januari) dan seterusnya menyumbang hasil dan pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) suku tahunan masing-masing sebanyak RM16 juta dan RM12 juta.
“Keuntungan suku tahunan lebih kukuh seharusnya menjadi pemangkin utama penarafan semula harga saham, sebagai tambahan kepada projek FPSO Yinson yang kukuh dalam perancangannya. Risiko kelemahan termasuk cabaran pelaksanaan projek,” tambahnya.
CGS-CIMB mengurangkan unjuran pendapatan sesaham (EPS) Yinson bagi FY24 dan FY25 masing-masing sebanyak 20% dan 21%, manakala anggaran EPS pada FY26 diturunkan sebanyak 32%.
Firma itu berkata semak turun tersebut adalah berikutan kos operasi yang lebih tinggi kerana Yinson meningkatkan perbelanjaan untuk pembinaan kapasiti, manakala perbelanjaan faedah lebih tinggi memandangkan firma itu berpendapat bahawa sebelum ini ia mungkin meremehkan kadar faedah projek pembiayaan FPSO Maria Quiteria bernilai AS$720 juta (RM3.38 bilion).
“Kami kini mengandaikan bahawa Yinson akan menaikkan dan mengeluarkan hutang mezanin baharu sebanyak AS$300 juta (RM1.4 bilion) sepanjang FY24-25 untuk membiayai sebahagian ekuitinya bagi projek FPSO Agogo,” katanya.
CGS-CIMB mengekalkan saranan ‘tambah’ dengan harga sasaran (TP) lebih rendah pada RM3.50 sesaham, di mana PATAMI 2QFY24 sepatutnya lebih tinggi suku ke suku disebabkan FPSO Anna Nery telah bermula.
Pada pukul 10:40 pagi ini, saham Yinson didagangkan pada RM2.54, susut 2 sen atau 0.8% dengan modal pasaran berjumlah RM7.78 bilion. - DagangNews.com