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韩国股市7月8日再度上演血崩行情，韩国综合股价指数（KOSPI）终场狂泻409.52点，收在7246.79点，跌幅高达5.35%，连续第二个交易日触发熔断机制。随着记忆体双雄三星电子与SK海力士持续重挫，韩国总市值大幅缩水至5,931兆韩元，正式失守6,000兆韩元大关。面对市场恐慌，专家出面喊话，强调近期对AI泡沫的担忧仅为短线噪音，但也点出单一股票2倍杠杆ETF已成大盘“超级放大器”，导致韩国股市“赌场化”。
尽管三星电子第二季度营业利润高达89.4兆韩元，同比暴增约19倍，甚至超过去年全年总和，但资本市场却以“暴跌”回应这份创纪录的成绩单，三星股价一度重挫逾10%，最终收跌6.9%。市场分析指出，这凸显了在AI热潮推升估值已高之际，资金对“高处不胜寒”的恐惧，以及对于未来业绩增速能否持续的疑虑。
韩国证券界认为，除了对半导体景气循环的担忧外，近期暴跌的关键主因在于单一股票2倍杠杆ETF引发的连锁效应。由于韩国股市高度依赖三星与SK海力士，两家公司合计占KOSPI总市值近60%，当市场出现风吹草动，杠杆资金机械式的追涨杀跌，产生剧烈放大效果。
“已堕落成赌场” 杠杆ETF成众矢之的
韩国国民力量党议员、前总统候选人安哲秀近日在社群媒体上严词批评，直言韩国综合股价指数“已经堕落成赌场”，呼吁政府正视单一股票杠杆ETF对市场带来的危害。数据显示，当前流入三星电子与SK海力士杠杆ETF的资金规模已高达212兆韩元（约合1,386亿美元）。
随着波动加剧，韩国金融监督院（FSS）院长李灿镇也罕见公开表示遗憾，坦言当初批准这类产品“推进得太仓促”，如今正研究收紧投资门槛，潜在的干预措施包括限制发行数量或调高散户进场门槛。韩国央行亦警告，当市场预期逆转时，杠杆ETF容易强化单边资金流向，加剧金融市场的不稳定性。
专家看后市：下行空间有限 静待产业讯号
在连续重挫后，培育证券研究员韩智英分析，若以KOSPI指数7,280点为基础，前瞻本益比已降至6.3倍。他认为即使因杠杆与衍生性商品导致指数过度修正，在目前7,000点左右的位阶，进一步下跌的空间应该有限。
看多派则力挺多头。KB证券研究总部主管金东元在报告中强调，近期市场对AI泡沫的担忧仅是短线噪音，随着AI应用走向多元化，未来记忆体需求预估将暴增150倍，看好三星电子股价在今年下半年仍具备强劲上涨空间。里昂证券韩国股票策略师Jongmin Shim也认为：“这个故事还没结束，这只是一次上涨过程中的调整。”
然而，市场共识指出，后续能否止跌反弹，关键取决于7月底大型科技企业公布的财报与资本支出展望，必须看到更多关于AI投资持续性的新证据，才能突破当前的压力困境。
