PNB拒绝Sunway收购献议：认为IJM价值被低估，选择继续持股

国民投资公司（PNB）决定不接受双威（SUNWAY，5211，主板工业股）提出的自愿全面收购献议（VTO），该献议涉及收购 PNB 持有的怡保工程（IJM，3336，主板建筑股） 13.5% 股份。

PNB发表声明指出，这项决定是由董事会投资委员会在经过谨慎、严格且独立的评估后作出的，并完全遵循公司既定的投资流程及治理框架。

PNB表示，相关评估主要基于商业层面的考量，同时履行对单位持有人的受托责任，确保所有决策都以投资者的最佳利益为核心，并符合机构的使命与投资目标。

在评估过程中，PNB综合考量了多项关键因素，包括怡保工程股票的内在价值与收购报价之间的差距、收购方案中现金部分比例有限，以及拟发行新股相对于发行价所可能带来的潜在升值空间。

此外，PNB也将怡保工程未来的股息前景及长期价值创造能力纳入分析。该机构强调，此次决定完全基于其作为长期机构投资者的战略判断。

PNB同时指出，这一决定并不意在影响或暗示其他怡保工程股东应如何选择，每位股东都应根据自身判断独立作出决定。

PNB还特别提到，怡保工程的市场估值在相当长一段时间内未能充分反映公司的真实价值。因此，无论此次收购献议最终结果如何，PNB都期望IJM董事会与管理层能够采取措施，释放公司的潜在价值，从而为全体股东创造更大的回报。

回顾事件，今年1月12日，双威提出一项有条件的自愿全面收购计划，拟以每股3.15令吉的价格收购怡保工程全部约35.1亿股股份，总交易规模约110亿令吉。该交易计划通过现金与发行新的双威普通股相结合的方式完成。