马股AI概念股迎来今年最受瞩目的IPO之一，企业人工智能（AI）及数字化解决方案供应商SRKKAI公司（SRKKAI，0466，创业板科技股）周四正式登陆马交所ACE市场，上市首日即获得资金热烈追捧。
该股以高于首次公开募股（IPO）价格开盘，至截稿时（9.10am），盘中最高触及61.5仙，较IPO发售价32仙飙升29.5仙，涨幅约92.2%，成为市场表现最亮眼的新股之一。
SRKK AI在上市前公开发售便录得312.3倍超额认购，反映市场资金早已押注AI概念及科技成长股。如今首日股价几乎翻倍，也意味着投资者愿意为公司的成长故事支付更高估值。
不过，随着股价快速上涨，一个新的问题也随之浮现：市场买的是AI概念，还是未来数年的盈利增长？
AI热潮下，资本为何追捧SRKK AI？
过去一年，全球资本市场重新聚焦人工智能。从美国大型科技股到亚洲软件企业，凡是能够与AI、云计算及企业数字化转型挂钩的公司，普遍获得估值溢价。
SRKK AI正好踩中了这一轮产业趋势
与不少仍停留在概念阶段的AI企业不同，SRKK AI并非一家初创公司，而是一家拥有近30年经营历史的企业科技服务商，业务涵盖企业数字化转型、Microsoft云解决方案、网络安全、托管服务及AI应用，客户主要来自企业市场。
换句话说，它并不是一家“为了AI而AI”的公司，而是在既有IT服务基础上，逐步把AI技术融入企业解决方案。
这也是市场愿意给予较高估值的重要原因。
IPO募资不大，却瞄准下一轮成长
此次IPO，SRKK AI共筹集约2048万令吉。
公司计划将资金用于建设AI Lab、成立AI Academy、扩充网络安全能力、拓展印尼市场，以及补充营运资金。
这些投资方向都指向同一个目标——提高AI业务占比，并强化经常性收入来源。
相比一次性系统整合项目，云服务订阅、托管服务及AI解决方案通常拥有更高客户黏性，也意味着更稳定的现金流。这种商业模式，也是全球软件及IT服务公司获得较高估值的重要原因。
高估值背后，真正考验才刚开始
不过，股价首日接近翻倍，也意味着市场已经提前反映不少乐观预期。
投资者真正需要关注的，不再是今天涨了多少，而是未来几个季度，公司是否能够兑现成长承诺。
市场未来将聚焦几个关键指标，包括AI业务收入占比是否持续提升、企业客户数量能否稳步增加、海外扩张是否取得进展，以及利润率能否随着高附加值业务增加而改善。
如果这些指标持续向好，目前的高估值有望获得业绩支撑；反之，一旦盈利增速未能跟上市场预期，股价也可能面临重新估值压力。
AI概念能走多远，最终仍要回归基本面
SRKK AI上市首日的强势表现，再次证明AI仍是今年马股最具吸引力的投资主题之一。
不过，资本市场向来愿意为成长支付溢价，却不会长期为概念买单。
对于SRKK AI而言，上市只是起点。未来能否从一家受市场追捧的AI概念股，成长为真正具备持续盈利能力的AI企业，将决定这轮估值溢价是否能够延续。
对于投资者而言，接下来比关注股价每天涨跌更重要的是，公司能否交出与市场期待相匹配的业绩答卷。
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