Tarikh tutup kewangan loji jana kuasa di Vietnam positif, firma penganalisis ramal buku pesanan SunCon cecah RM14.1 bilion
herman
02/07/2024 - 12:59
KUALA LUMPUR 2 Julai - Tarikh tutup kewangan untuk loji jana kuasa terma Song Hau 2 (SH2P) di Vietnam adalah positif bagi Sunway Construction Group Bhd (SunCon), walaupun terdapat kekurangan butiran pembiayaan.
Pada Mac 2023, SunCon melalui usaha sama (JV) dengan Power Engineering Consulting Joint Stock Co 2 (PECC2), telah menandatangani perjanjian kontrak rasmi dengan pemilik.
Perjanjian itu bertujuan untuk mengesahkan terma dan syarat yang mengawal kerja-kerja kejuruteraan, perolehan, pembinaan dan pentauliahan untuk projek SH2P, dengan SunCon memegang 55% manakala PECC2 mempunyai 45% kepentingan dalam JV.
Nilai kontrak untuk projek SH2P ialah AS$2.4 bilion atau sekitar RM11.2 bilion, yang menjadikan bahagian berkesan SunCon kepada kira-kira RM6 bilion, kata RHB Research.
Pada 28 Jun 2024, Toyo Ventures Holdings Bhd (TVHB) mengumumkan bahawa projek SH2P telah berjaya mencapai tarikh tutup kewangannya.
"Walaupun kekurangan butiran pembiayaan untuk SH2P, perkembangan terkini menandakan kejayaan besar selepas beberapa kelewatan," kata RHB Research dalam nota kepada pelanggan.
Ia berkata sebelum pengumuman itu pada 7 Jun, TVHB telah menerima kemudahan perolehan peralatan sehingga AS$980 juta, yang mungkin membiayai sehingga 70% daripada jumlah invois SH2P.
Selain itu, TVHB telah memeterai perjanjian sambungan grid dengan National Power Transmission Corp, yang merupakan anak syarikat Vietnam Electricity, pada 12 Jun, mengenai sambungan grid ke Sistem Tenaga Negara Vietnam melalui limbungan suis 500 kilovolt di Kompleks Kuasa Song Hau.
Bagaimanapun, RHB Research berkata ia menggunakan pendekatan berhemat untuk tidak membuat sebarang perubahan pada anggaran pendapatannya untuk SunCon pada ketika ini, sementara menunggu notis untuk meneruskan SH2P oleh TVHB.
“Seperti yang dinyatakan dalam laporan kami pada 10 Jun, kami mengunjurkan bahawa SH2P mungkin meningkatkan pendapatan kurang daripada 5% untuk tahun kewangan 2024 (FY24) dan 18% hingga 32% untuk FY25 dan FY26, dengan andaian nilai projek awal SH2P kekal tidak berubah .”
Sementara itu, UOB Kay Hian (UOBKH) Research menyatakan bahawa pencapaian seterusnya bagi projek ini adalah penerbitan notis untuk meneruskan (NTP).
“Kami menjangkakan bahawa NTP mungkin akan dikeluarkan kepada Konsortium Sunway-PECC2 tidak lama lagi, sejajar dengan tarikh cadangan awalnya pada 30 Jun, 2024. Ini akan membolehkan Sunway-PECC2 memulakan kerja kejuruteraan, pemerolehan dan pembinaannya untuk projek SH2P.”
UOBKH Research berkata apabila menerima NTP, buku pesanan SunCon akan dinaikkan kepada paras tertinggi sepanjang masa sebanyak RM14.1bil.
“Walaupun projek itu dijadualkan siap dalam 54 bulan, kami meramalkan pengebilan kemajuan fasa awal akan bermula dari suku keempat 2024 (4Q24) dan seterusnya.
“Penilaian awal kami mengandaikan 3% dan 10% daripada nilai kontrak akan diiktiraf masing-masing pada 4Q24 dan 2025.
"Dengan mengandaikan pendapatan yang agak konservatif sebelum margin faedah dan cukai sebanyak 10%, pertambahan kepada unjuran pendapatan SunCon 2024-2025 masing-masing ialah 2% dan 12%," kata UOBKH Research.
Kedua-dua firma penyelidikan mengekalkan penarafan "Beli" mereka pada saham kerana mereka melihat peningkatan yang lebih tinggi untuk buku pesanannya, yang mungkin datang daripada pekerjaan perindustrian yang berkaitan dengan gudang dan kemudahan semikonduktor yang kumpulan itu sedang membida secara aktif.
UOBKH Research berkata ia akan menyemak semula harga sasaran (TP) kepada RM4.86 sesaham, daripada RM4.32 sekarang, sebaik sahaja kumpulan itu secara rasmi menerima NTP dan memulakan kerja untuk SH2P.
RHB Research, sementara itu, menaikkan harga sasaran kepada RM4.32, daripada RM4.12, menunjukkan kenaikan 14% dan kira-kira 2% hasil ramalan FY24. - DagangNews.com
