随着2025年接近尾声，南方电缆（SCGBHD，0225，主板工业股）正上演一场低调却强劲的上升行情。这家向来不事张扬的电缆制造商，凭借国内电网升级带来的“黄金机遇”以及海外市场订单的大幅跃升，已将盈利动能推向新的高度。
关键的是，南方电缆的产品结构正在发生质变——高利润的中压与高压电缆比重快速增长，不仅带动整体盈利能力持续提升，也在行业内部悄然积蓄足以改变竞争格局的力量。
部分市场资金已经察觉：当许多投资者仍停留在传统基建思维中时，南方电缆早已站在新能源建设与数字基础设施扩张的交汇处，成为资金加速聚集的潜力焦点。
2025财年第三季度业绩的数据，更是揭示了这场转型的一角。南方电缆核心净利同比劲增73.3%，单季首次突破3,560万令吉；前三季累计盈利更接近翻倍，达到约9,620万令吉。
推动力来自何处？电力电缆业务的毛利贡献飙升71%，而出口至美国的订单更录得惊人103.6%的增长——显示南方电缆正从“本地制造”逐步迈向“全球需求中心”。目前订单簿已高达10亿令吉，产能利用率上升至85%，而新厂房预计在明年投产，将为公司打开更庞大的市场空间。
但真正的爆发点，还未完全浮现。大型太阳能计划 LSS5 将于2025年底至2026年间推动大量电缆需求，其规模几乎媲美国家电力公司国家能源曾获得的19亿令吉工程。
与此同时，东海岸铁路（ECRL）项目所带来的电缆需求，也正在逐步转化为新的增长引擎。根据业内分析报告，这不仅是短期盈利催化剂，更意味着 南方电缆正迈向“亚太电力基建核心供应商”的战略跃迁。
👉 南方电缆潜力有多大？
分析师的评级与目标价？
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