关税威胁需求疲软拖累亚洲制造业艰难收官2024

亚洲制造业在2024年年末表现疲弱。受第二次特朗普政府可能带来的贸易风险增加以及中国需求持续低迷的影响，市场对新年的预期愈加悲观。

今天公布的12月制造业采购经理指数（PMI）显示，中国和韩国的工厂活动有所放缓，而台湾和东南亚部分地区则出现回升迹象。

美国候任总统特朗普承诺对墨西哥、加拿大和中国这3大贸易伙伴的进口商品征收高额关税，预计这将对其他主要出口国家以及全球商业活动造成广泛影响。

中国经济增长动力不足

根据最新数据，12月中国财新/S&P全球制造业PMI从上月的51.5下降至50.5，低于市场预期，显示经济活动增长乏力。这一数据与早些时候发布的官方调查结果相符，后者显示中国工厂活动几乎停滞不前。

Capital Economics助理经济学家加布里埃尔·吴（Gabriel Ng）表示，2024年末中国政府加大政策支持力度，在短期内对经济增长起到了提振作用，预计这一影响将在第四季度的其他经济指标中有所体现。

吴表示：“这一改善可能会持续到2025年初，但提振效应可能仅限于几个季度。特朗普政府很可能很快实施其关税政策，而中国经济的结构性失衡仍将持续对经济造成拖累。”

在其他亚洲经济体中，韩国12月PMI显示制造业活动持续萎缩，产出降幅加快。这与此前公布的好于预期的出口增长数据形成鲜明对比。韩国央行行长当天表示，面对政治和经济不确定性加剧，今年的货币政策调整将保持灵活。

除了全球贸易的不确定性，韩国还面临国内政治危机的冲击。总统尹锡悦上月试图实施戒严法的计划失败，导致商业信心受挫。

东南亚地区，马来西亚和越南的工厂活动同样出现下降，显示出全球贸易环境持续承压的迹象。

相比之下，台湾制造业表现抢眼。数据显示，12月台湾PMI以5个月来最快的速度增长，受益于亚洲、欧洲和北美市场的强劲销售。

与此同时，全球贸易风向标之一的新加坡，在2024年的经济增速达到疫情以来的最高水平。官方数据显示，部分原因是企业在预计美国新关税生效前加紧出口。