马来西亚股市强势回归！在经历长达数月的震荡后，大马富时综合指数（FBM KLCI）终于一扫阴霾，从4月份的两年低点1400.59点反弹至上周四的1637.80点，年内累计跌幅正式“归零”，创下今年新高。
分析人士指出，这波回升动能自8月起逐渐增强，主因是全球货币政策转向与本地经济政策的协同发力，令市场信心明显回暖。多重利好因素叠加下，分析人士普遍认为KLCI有望在接下来数周继续上攻。
分析人士表示，未来数周将有三大关键事件决定市场走向，其中包括下周即将公布的2026年度财政预算案、美国联储局（Fed）年底前的两次政策会议，以及国家银行（BNM）11月的货币政策会议。
一位经济策略师指出，美国最新的非农就业数据仅增加3.3万人，远低于市场预期的5万人，这强化了市场对美联储放松货币政策的预期。
“市场目前预计11月28日至29日的会议上，美联储有逾九成机会降息25个基点，并可能在12月进一步降息。若成真，将有助于美元走软、令令吉压力减轻，并降低出口商面临的输入型通胀。”
他指出，一旦美国开始降息，电子与棕油等出口导向产业料可受惠，而全球资金回流风险资产，或推动KLCI再上涨2%至3%。
分析人士进一步指出，2026年财政预算案作为第十三大马计划下的首个预算案，预计将继续以“基建带动增长”为主轴，以维持国内生产总值（GDP）5%至6%的增长步伐。
“这将成为建筑、原材料及工程相关板块的重要催化剂，”他说。与此同时，油价回落与政府的定向补贴措施（如Budi Madani RON95）有助提升民众可支配收入。
“消费支出增强将利好日常消费与零售行业，而融资成本下降则有助地产与汽车领域，相关指数有望再升1%至2%。”
分析人士认为，FBM KLCI短期内或将测试1640至1655点的阻力区间，受益于全球流动性改善、国内政策明朗化、东盟市场动能以及本地资金韧性。
“展望第四季，马股有望迎来季节性强势行情。我们认为财政预算案前后将成为市场的关键时间窗口，尤其是若预算案能在‘亲民措施’与‘财政纪律’之间取得平衡，将进一步提振市场信心。”
另有分析师表示，随着风险情绪改善与外资流入回升，年末行情可期，任何短期回调都将是策略性吸纳良机。
在板块机会方面，科技、产业与建筑类股仍被视为重点受惠群体。分析人士认为，随着外部风险缓和，中小型股有望在2025年第三季度起持续获得重新估值的动力。
“我们对科技股态度转为乐观，尤其是涉及晶圆前端业务与半导体封装测试（OSAT）领域的公司。政府支持与关税风险缓解，将为半导体业带来正面助力。”
同时，房产与建筑业也将受惠于预算案的刺激政策。“我们已将房产板块评级上调至‘增持’，更青睐高价值项目比例较高的开发商。建筑领域则预期水务与太阳能工程将成为新增长焦点。”
此外，马股的高股息优势也被重新关注。根据市场预估，若令吉在2026年较2025年底升值约2%，再结合目前4.4%的股息率，马股的总收益率将达6.8%，超越新加坡，仅次于印尼。
分析人士总结道：“这意味着能够维持高派息率的银行类股将处于非常有利的位置。”。
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