杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）正筹备明年将旗下数据中心业务分拆上市。分析认为，这一举动有望释放该业务的全部潜在价值。
兴业研究估算，数据中心部门的估值可能高达280亿令吉，相当于每股贡献3.06令吉。
这个估值是基于非人工智能数据中心业务来计算的——假设该业务的息税折旧摊销前利润（Ebitda）为14亿令吉，并按20倍的企业价值倍数（EV/Ebitda）定价。
该机构指出，若计入这一块，集团的整体估值将比现有各部分加总高出12%，在乐观情景下，目标价可达每股6.63令吉。
受此消息刺激，该股昨日一度大涨7%，触及4.49令吉，创下近两年来的新高。
柔佛数据中心扩产迅猛，未来目标上看1.2吉瓦
兴业研究在实地考察了杨忠礼位于柔佛古来的600兆瓦（MW）绿色数据中心园区后透露，目前已有298MW的容量签下合约，约70%的设施已接近完工。
为了满足强劲需求，管理层已启动另一批260MW的建设工程，预计2027年底前完成。该研究机构因此上调了预测，认为到2028财年末，数据中心容量可达578MW，高于此前预估的420MW。
由于需求火热，该集团已不再满足于最初600MW的目标，而是把园区总容量目标提高到了1.2吉瓦（GW）。为此，管理层计划每年新签200MW的合约，并正与国家能源公司（Tenaga Nasional）洽谈，争取额外600MW的电力供应。
同时，园区内还将建设一座600MW的太阳能发电场，其中215MW已并网发电。此外，该公司也在探索将数据中心版图扩展至巴生谷、其他东盟国家以及英国。
利好叠加，目标价上调至6令吉
基于数据中心加速落地，以及联营公司联熹控股（RANHILL，5272，主板公用事业股）的盈利贡献提升，兴业研究将杨忠礼电力的目标价从5令吉调高至6令吉。若数据中心成功上市，还可能带来额外11%的上行空间。
不过，也有分析师泼了盆冷水
一位不具名的分析师认为，该股近期涨幅已大，当前风险回报比不再那么诱人。虽然他对该集团拓展数据中心的战略持正面看法，但旗下新加坡子公司Power Seraya的盈利疲弱，可能拖累短期市场情绪。
数据显示，2026财年前九个月，Power Seraya的税前盈利同比大跌40%，主因是发电厂停机维修，以及令吉兑新元走强造成汇兑损失。另外，由于一家供应商遭遇不可抗力事件，该公司被迫以更高价格采购了约10%的天然气。
该分析师预计，Power Seraya在2026财年第四季的业绩仍将承压，因为维修和供气问题尚未完全解决。不过，他看好2027财年会出现复苏——届时天然气供应恢复正常，而更高的零售电价也有助于改善利润率。
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