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尽管多项预测显示，随着石油输出国组织及其盟友（OPEC+）逐步解除减产、非OPEC产量增长快于需求，2026年全球原油供应表面上将保持充裕，国际油价可能继续走低，但分析人士警告，亚洲不能只看价格，更需高度关注供应路径的“可选择性”（optionality）与地缘政治风险。
《日经亚洲》报道，新加坡能源市场情报机构Vanda Insights创办人万丹娜·哈里（Vandana Hari）指出，布伦特原油（Brent crude）今年均价已比2024年低约每桶11美元，整体前景对进口国似乎有利。然而，这些“看似充足”的原油，正通过更脆弱、更政治化、法律风险更高的贸易通道流动。
其中最突出的不确定性来自乌克兰战争。乌军无人机频繁袭击俄罗斯炼油厂和出口设施，并波及黑海航道（Black Sea routes），包括里海管道联盟（Caspian Pipeline Consortium, CPC）在新罗西斯克（Novorossiysk）的终端设施，扰乱哈萨克斯坦的原油出口。同时，乌克兰也开始打击运送受制裁原油的俄罗斯“影子船队”（shadow fleet），推高战争保险费率，冲击从博斯普鲁斯海峡到苏伊士运河的航运稳定。对亚洲炼油商而言，这不仅关乎俄油供应本身，更涉及全球运费与保险成本的连锁反应。
低油价不等于低风险
加勒比海地区也出现新风险。美国近日在委内瑞拉近海扣押一艘受制裁的超大型油轮（VLCC），总统特朗普表示将“保留这些石油”，而委内瑞拉谴责此举为“国际海盗行为”。虽然单一油轮不足以改变全球供需，但对依赖重质高硫原油（heavy-sour crude）的亚洲买家而言，若扣船成为常态，特定油种可能迅速趋紧。
美伊关系同样构成长期隐忧。美国持续强化对伊朗石油制裁（Iran sanctions），甚至制裁中国山东日照石化码头（Rizhao Shihua terminal），迫使亚洲炼厂调整航线与货流。一旦紧张局势升级并波及霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz），亚洲能源安全将首当其冲。
此外，中东与非洲局势亦不平静。也门南部冲突、苏丹内战蔓延至油田区，均显示来自脆弱国家、依赖长距离管道的原油供应，可能在毫无预警下中断。
哈里建议，亚洲决策者需将“低油价”与“低风险”区分看待：一是强化压力测试，评估黑海、霍尔木兹或制裁升级等情境；二是多元化不仅限于供应国，也包括航线与炼油配方；三是更积极协调战略石油储备（Strategic Petroleum Reserves, SPR）；四是推动更清晰的制裁与航运规则；五是将能源转型政策与现实风险结合，稳步降低对石油的结构性依赖。
她强调，2026年的关键不在油价高低，而在亚洲是否拥有足够多元、灵活的能源选择，以应对随时可能爆发的供应冲击。
