特朗普要加征关税中国政府或进退两难

上周开始第2个总统任期的特朗普宣布，最早从2月1日起对所有中国商品加征10%的关税，同时表示愿意就此进行谈判。

如果加征关税，可能会加剧人民币的疲软。有经济学家表示，今年人民币兑美元的汇率可能会跌至自中国取消固定汇率制度20年来的最低水平。

“即将到来的关税、更宽松的货币政策以及美国放缓的降息步伐将削弱人民币，”穆迪分析公司（Moody’s Analytics）经济学家哈里·墨菲·克鲁斯（Harry Murphy Cruise）表示。

为缓解通缩压力人民币或贬值？

法国外贸银行（Natixis）经济学家艾丽西亚·赫雷罗（Alicia Garcia Herrero）指出，货币贬值将降低出口商品和海外服务价格，从而提高出口商的竞争力。这可能诱惑中国政府进一步允许人民币贬值，以支持其对外贸易并缓解国内的通缩压力。

但人民币走弱“可能加剧与美国的贸易紧张关系，阻碍将关税降低的谈判”，墨菲·克鲁斯补充道。

他还指出，人民币价值的“快速下跌”可能引发大规模资本外流，类似于2015年因中国经济不确定性引发的资本外逃。

最重要的是，大幅贬值将与中国国家主席习近平确保“强势货币”和让中国成为“金融强国”的战略目标背道而驰。

然而，人民币走强则需要牺牲贸易中的货币优势——在国内消费低迷的情况下，这是一条对经济至关重要的生命线。

“这是一种进退两难的局面，”加西亚·赫雷罗写道。

麦格理集团（Macquarie Group）的分析师指出，目前，北京的策略是优先保持人民币的稳定，并最终将人民币打造成主要的全球储备货币。

墨菲·克鲁斯预计，到2025年底，人民币兑美元汇率可能会从目前的7.24跌至7.45。

台湾中华经济研究院的王国臣告诉法新社，如果人民币兑美元汇率突破7.5的象征性关口，可能引发“恐慌”，导致更快速的贬值螺旋。

他表示，当局可能会首先选择小幅贬值以应对美国关税，但“最终会收手”。

中国人民银行最近推出了一些旨在大力支持人民币的措施，包括在香港发行总计创纪录的600亿元人民币的6个月期央行票据。

此外，中国人民银行最近向金融市场注入了数百亿美元，以稳定市场并防止春节期间经济活动停滞。

但这些举措可能与北京在其他方面提振经济的努力产生冲突。

“这是一种非常微妙的平衡：如果增加国内流动性，货币将贬值，”王国臣说。

北京已承诺在2025年继续为国内经济提供重要支持，通过增加财政刺激措施和通过家电补贴等措施鼓励消费。

但与美国的贸易紧张局势的阴影仍然笼罩着未来。

“在贸易争端的背景下，国内消费情绪不太可能出现显着改善，”法国兴业银行宏观策略师基勇成（Kiyong Seong）警告说。