美债收益率继续飙升，消费者信心降温，但华尔街多头仍然守住阵地，美股三大指数集体收高。
截至收盘，道琼斯工业平均指数大涨478.64点或0.93%，报51,828.62点；标普500指数上涨39.28点或0.51%，报7,743.41点；纳斯达克综合指数上涨129.35点或0.48%，报27,068.72点。
从全周来看，道指累计上涨0.28%，结束此前周线三连跌；标普500指数上涨约1.2%，纳指则累计上涨2.06%，后两者连续第二周走高。
值得注意的是，这轮反弹发生在美国长期国债收益率继续冲高的背景下。10年期美债收益率升至约5.16%，创2007年以来高位；30年期收益率一度突破5.5%，创2004年以来新高。
换句话说，华尔街面对的估值压力并没有消失，但资金仍选择留在股市。
微软大涨近4%，苹果再创新高
大型科技股涨跌不一，微软成为当天“七巨头”中最抢眼的股票。微软（MSFT）大涨3.66%，创2025年11月以来最高收盘水平，市场继续押注Azure云计算以及AI业务增长前景。
苹果（AAPL）上涨1.53%，再创历史收盘新高，总市值进一步逼近5万亿美元。苹果近期股价表现明显强于部分AI科技巨头，成为大型科技股的重要支撑力量。
谷歌母公司Alphabet（GOOGL）上涨0.46%；英伟达（NVDA）和亚马逊（AMZN）也小幅收高。
另一方面，此前大涨的Meta出现获利回吐。Meta Platforms（META）下跌3.33%。不过，受市场追捧其AI智能体Muse推动，Meta本周累计涨幅仍接近13%。
特斯拉（TSLA）下跌1.54%。市场同时传出Optimus人形机器人产量明显提升的消息。据报道，截至8月，特斯拉已能每周生产数百台Optimus机器人，相比第二季度每周数十台的测试产量提高约10倍，并计划在年底前建立连续自动化生产线，将周产量提高至1000台以上。
超微半导体（AMD）周五则大致持平。经过此前一轮强劲上涨后，资金在高位趋于谨慎。
存储芯片继续发力，AI数据中心需求撑起科技板块
除了大型科技股，存储及半导体板块成为周五另一大亮点。高通（QCOM）上涨3.97%，SK海力士上涨2.78%，西部数据（WDC）上涨1.44%，闪迪（SNDK）上涨1.38%；安森美半导体（ON）更上涨5.54%，微芯科技（MCHP）上涨5.36%。
推动存储板块的其中一个催化剂，是SK海力士旗下Solidigm传出正在筹备赴美上市，目标估值可能达到1500亿美元。与此同时，市场继续看好AI数据中心对NAND闪存、高带宽存储器及其他存储产品的需求。
这也反映目前美股AI行情已经不只是集中在英伟达等GPU龙头，资金开始向存储、网络设备、数据中心基础设施以及相关半导体供应链扩散。
Bloom Energy（BE）上涨超过8%，创6月以来最高收盘水平；Akamai Technologies（AKAM）上涨不足4%，此前公司宣布与Anthropic签署多年合作协议。
相比美股三大指数集体上涨，中概股表现明显偏弱。纳斯达克中国金龙指数周五收跌0.64%。陆金所控股（LU）重挫近9%，世纪互联（VNET）跌超4%，自动驾驶公司文远知行（WRD）跌超4%，贝壳（BEKE）跌超2%。
整体而言，中概股并没有跟随美国科技股反弹，资金继续呈现明显分化。
由于截至发稿时主要公开行情源对阿里巴巴（BABA）、拼多多（PDD）、京东（JD）、百度（BIDU）、网易（NTES）、蔚来（NIO）、理想汽车（LI）、小鹏汽车（XPEV）及哔哩哔哩（BILI）9月25日最终收盘数据存在刷新时间差，本稿不采用仍停留在9月24日的行情数字，以免将前一交易日数据误列为周五收盘数据。
油价跌逾2%，美伊谈判成为关键变量
能源市场则出现明显降温。纽约WTI原油期货下跌约2.3%，收报每桶92.4美元附近；布伦特原油下跌约2.1%，收报每桶104.32美元。
油价回落的核心原因，是市场重新出现霍尔木兹海峡恢复开放的希望。
据报道，美伊在纽约举行的谈判已从初步外交接触进入技术磋商阶段，伊朗方面提出所谓“7天方案”：如果美国解除对伊朗的封锁，伊朗将重新开放霍尔木兹海峡。卡塔尔继续扮演调停角色。
这项消息对股市相当关键。
过去一段时间，中东局势推高能源价格，加剧美国通胀压力，同时推动美债收益率上升。如果霍尔木兹海峡局势缓和，油价进一步回落，将有助于降低市场对第二轮通胀的担忧，对科技成长股尤其有利。
黄金则维持强势。COMEX黄金期货上涨0.52%，报每盎司4320.50美元；白银期货上涨1.11%，报64.71美元。
美债收益率冲上19年高位，市场却没有倒下
相比股市上涨，周五真正值得关注的其实是债券市场。美国10年期国债收益率升至约5.163%，达到2007年以来最高水平；30年期国债收益率则升至约5.49%，盘中更一度突破5.5%，创2004年以来新高。
推动收益率上升的因素包括能源价格此前持续高企、美国经济数据保持韧性，以及部分美联储官员释放偏鹰派信号。
与此同时，密歇根大学9月消费者信心终值降至四个月低点，高油价以及关税成为消费者最担忧的问题之一。
这形成一个颇为矛盾的市场组合：债券收益率升高、消费者信心下降，但股市依然上涨。
中概股逆市走低，金龙指数跌0.64%
后市展望：真正的考验可能来自“5%美债收益率”
短期来看，美股目前最大的正面因素，是AI主线仍没有明显瓦解，而且行情正在从少数大型科技公司向存储芯片、数据中心基础设施和其他半导体公司扩散。同时，如果美伊技术谈判继续推进、霍尔木兹海峡重开预期升温，油价回落将帮助市场降低对通胀重新加速的担忧。
但另一个越来越难以忽略的变量，是美国长期利率。10年期美债收益率已经升破5.1%，意味着股票估值面对的“无风险利率”门槛明显提高。The Wealth Alliance的Eric Diton也警告，如果收益率继续攀升，最终将对股票市场形成更大的压力。
因此，接下来美股可能继续呈现“指数强、内部高度分化”的格局。AI盈利增长能够兑现、现金流强劲的大型科技企业仍可能获得资金支撑；但对于估值偏高、盈利仍遥远的成长股而言，5%以上的长期美债收益率将逐渐成为更严峻的估值考验。
另一方面，油价将继续成为连接地缘政治、通胀、美联储政策和美股估值的关键变量。如果美伊谈判取得实质突破并推动霍尔木兹海峡重新开放，能源价格进一步下降，可能缓解通胀和债券收益率压力；反过来，如果谈判破裂、中东风险重新升温，油价再次冲高，美股目前展现出来的韧性就可能面临更大的测试。
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