周三（3月27日），美国摩根大通（JPMorgan）策略师警告，当动能交易（momentum trade）动摇时，投资人可能被困在“错误的一边”，并重申，市场表现最好的股票交易过度拥挤， 会增加即将出现调整的风险。
《彭博》报导，小摩全球股票首席策略师 Dubravko Lakos-Bujas 周三在网路研讨会中指出，股市可能会突然出现调整，这种情况过去就发生过， 市场曾经遇过闪崩。
他举例提到，一个大基金开始去杠杆减少一些持股，第2个基金听到消息后开始重新调整持股，第3个基金基本上措手不及，接下来市场将迎来更大的出走潮。
由于企业获利强劲、对AI的热情不断增强、美国经济健康，以及联准会（Fed）表态愿意在今年启动降息，美国股市将迎来连续第5个月上涨。 但这些消息对策略师来说，其实相当令人担忧。
Dubravko Lakos-Bujas 指出，很多利多都已经反映在股价上，包括企业获利和利率前景，甚至前总统川普（Donald Trump）胜选的可能性，拉克斯－布加斯补充，川普 若重返白宫被视为对市场有帮助。
他认为，除了辉达（NVIDIA）和AI创新前景之外，几乎没有其他令人意外的上涨因素，上行惊喜正变得愈来愈有限，而另一方面，确实有更多 的风险隐藏在背后。
以美股过往经验来看，投资人纷纷涌入像「7巨头」这样的热门股，不久之后通常会出现回档。 自全球金融危机以来，这种情况已经出现3次。
Dubravko Lakos-Bujas 表示，从历史上来看，每当市场变得如此拥挤时，股市可能会出现大幅下跌。 并点出，在经历2023年的强劲表现后，特斯拉（Tesla）和苹果（Apple）的股价今年分别爆跌27％和10％。
包括 Dubravko Lakos-Bujas 在内的小摩策略师是华尔街少数看空美股的投资人，随着股市屡屡创下新高，多数同行接连上调美股前景预测，小摩仍对涨势是否能延续持悲观 态度。
小摩目前预测标普500指数到年底将落在4200点，这是华尔街最低预测，代表指数将比周三（27日）收盘的数字跌近20％。
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