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英伟达（Nvidia）宣布斥资30亿美元（约120亿令吉）认购Meta的新股发售，成为其庞大投资版图的最新一笔，部分分析师因此形容这家芯片巨头已成为人工智能热潮的“中央银行”。
法新社分析，这一系列交易让英伟达处理器的需求居高不下，也让该公司成为全球市值最高的企业，行政总裁黄仁勋（Jensen Huang）则被视为AI领域的“造王者”。
吹大AI泡沫？布局遍及海外
不过，华尔街部分质疑者提出一个挥之不去的问题：英伟达是否正在帮助吹大AI泡沫。
英伟达已入股OpenAI、Anthropic及马斯克旗下、现属SpaceX的xAI等主要AI开发商，也投资了CoreWeave和Nebius等出租算力的“新云”企业。
它的布局遍及海外，在欧洲支持法国的Mistral和英国自动驾驶初创公司Wayve，在亚洲则与韩国SK集团合作兴建数据中心。
“基本上变成了银行”
除股权投资外，英伟达还充当“最后买家”，承诺若无其他客户，将向CoreWeave购买最多63亿美元的闲置算力。
美国媒体报道，英伟达另有约360亿美元的云端担保，以及与OpenAI数据中心挂钩、最高达1050亿美元的担保。
麻省理工学院斯隆管理学院教授库苏马诺（Michael Cusumano）说，英伟达“基本上变成了银行”，把资金导回与采购其设备相关的基础设施投资是明智之举。
他指出，若自行营运数据中心，英伟达将与最大客户竞争，还可能招来大量反垄断投诉。
D.A. Davidson科技研究主管卢里亚（Gil Luria）则表示，英伟达专挑AI生态中投资不足的环节注资补缺，这种做法史无前例，但看来行之有效。
黄仁勋为这一策略辩护，称前沿AI实验室是首批需要数百亿美元而非数百万美元起步的初创企业，英伟达的投资等于给了它们更多成功的时间。
批评者则把这些交易比作互联网泡沫时期，当时企业通过投资初创公司、再由对方购买自家产品来虚增增长。
哈佛肯尼迪学院高级研究员卡尔旺（Paulo Carvão）说，帮助客户本身没有错，但关系越紧密，就越难评估真正可持续的需求。
卢里亚强调，需求有高下之分，英伟达把钱给CoreWeave再买回英伟达芯片，不如微软购买芯片，因为后者背后有OpenAI等真正的终端客户支撑。
最大隐忧是集中度
最大隐忧是集中度，根据年报，英伟达2026财政年度有两家直接客户分别占营收的22%和14%。
卡尔旺警告，交织的投资网络会提高风险传染的可能，若AI需求不如预期，削减开支将同时冲击芯片商、数据中心建造商及其出资方。
这类忧虑本月加剧，CoreWeave、Nebius和IREN等与英伟达相关的新云企业股价，10月至少下跌30%，原因是市场担心AI项目信贷收紧。
卡尔旺估计，AI芯片市场受供应限制，需求还将增长12至18个月，之后才会趋稳。
库苏马诺则预计，对英伟达芯片的高需求将持续三至五年。