周一(10日)發佈研究報告表示，今年上半年科技股上升38%，創下20多年來最佳上半年表現。
然而，分析師還指出，「科技股目前的價格較大市溢價54%，係45年來除互聯網泡沫之外最高，遠高於26%的歷史平均溢價。
」 因此，分析師不推薦其客戶於日後幾個月增持科技股。
相反，他們表示，「選股越來越重要，尤其是考慮到五大科技巨頭占科技公司總市值的近56%(前兩家公司占33%)，其中三家公司的相對估值(逾95%)與歷史水平相比非常高。
」 「我們不願建議增持(科技)，因為行業估值處於歷史高位，雖然未來5年的平均預期仍然相對增長。
不過，我們也認為很難建議減持科技股。
」分析師不建議減持的理由包括人工智能勢頭強勁的多個因素。
同時，摩根大通股票策略師也表示，即使沒有科技/人工智能，股價也不便宜。
小摩於一份報告中寫道： 「就未來十二個月的預期市盈率而言，標準普爾500指數目前為19.4倍，科技股為27.3倍，非科技/人工智能行業(占指數餘下的65%)為17.4倍。
相比之下，歷史中位數為15.3倍，溢價超過10%。
於去年10月低位，當時大多數人認為經濟衰退是基本情景，標準普爾500指數的預期市盈率為15.3倍，科技股為18.1倍，不包括科技股的其他標準普爾500指數股票為14.5倍。
」 總體而言，摩根大通分析師認為，2023年下半年美股可能回調。
「害怕錯過(FOMO)潮非常強烈，於波動率處於區間低位的情況下，人們對股票產生了自滿情緒。
所有這些都表明，如果經濟活動勢頭於下半年真的減弱，相對於目前對經濟不著陸或軟著陸的預測，股市不太可能無動於衷，或者視而不見，因為現在的定價沒有反映令人失望的情景，即使把科技/人工智能/FAANG股剔除亦係一樣。
」。
