资金回流东南亚 大马最获青睐

随着对美国降息预期的增强，投资者开始转向高增长的东南亚，寻找能够从通胀缓和中获益的市场。

《日经亚洲》报导，东南亚股市自8月中旬以来飙升至新高，印尼雅加达综合指数上星期三创下历史新高。马来西亚吉隆坡综合指数上星期二则触及2020年12月以来的最高点。

辉立证券研究部（Phillip Securities Research）研究主管保罗（Paul Chew）说，根据投资者的询问，该公司发现他们对大马股票的兴趣大增。

对美国联邦储备委员会9月份降息的预期，支撑了东南亚股市的反弹。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）上星期五，在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济会议上发表讲话时，释放出明确降息讯号。

令吉兑美元屡创新高

美国与东南亚国家之间的汇率差距已经缩小，该地区货币兑美元汇率走强。本月初，马来西亚令吉兑美元汇率创下16个月以来的新高。

在股价攀升和东南亚货币走强的共同作用下，摩根士丹利资本国际公司（MSCI），以美元计价的东盟指数去年8月份迄今已上涨6%。标准普尔500 指数仅上涨2%。

美元走软同样为南非和巴西等其他新兴市场带来了顺风，但投资者更关注东南亚经济体的高增长。

马来西亚国行报告称，今年第二季度经济同比增长5.9%，超过市场预期，创下自2022年10月至12月季度以来的最高增长率。越南和泰国的增长也有所加快。

大马股市东南亚最佳

保罗表示，表现最好的东盟股票市场是马来西亚，投资者对该国正在进行的结构性改革持乐观态度。

“在此背景下，有几项举措将推动更多的投资进入该国，如数据中心、经济特区和更多的交通基础设施。”

国际货币基金组织的《世界经济展望》预测，2025年美国的经济增长将放缓至1.9%，而马来西亚、印尼、菲律宾和印度的增长率分别为4.4%、5.1%、6.2%和6.5%。同时，巴西的增长率预计为2.4%，南非为1.2%，尼日利亚为3%。

从长远来看，东南亚的前景也很乐观。

新加坡智库Angsana Council、美国咨询公司贝恩公司和新加坡星展银行的联合调查显示，东南亚六大经济体预计在2024-34年期间，年均增长率为5.1%。中国经济增长预计为3.5%至 4.5%。调查结果指出，全球经济的驱动力正在从中国向南转移。

中美角力令东南亚受惠

东南亚受益于中美紧张局势下全球供应链的转移。美国对中国征收更高的关税，阻碍了中国对美国的出口，导致越来越多的生产设施，从中国转移到地缘政治更加中立的东南亚。

印尼在电动汽车和电动汽车电池等领域的投资有所增加，大马和新加坡在半导体设备和数据中心方面的支出也很强劲。大马首相安华（Anwar Ibrahim）称赞该国是半导体生产 领域中，“最中立和不结盟的地区”。

美国芯片制造商英特尔制定了从2021年起的10年内，在大马投资300亿令吉的计划。德国英飞凌科技公司（Infineon Technologies）扩大了生产设施，并于8月初开始在大马生产下一代功率半导体。

根据2023年的初步统计，东盟10个成员国获得的外国直接投资达到创纪录的2298亿美元，其中新加坡、越南和柬埔寨的外国直接投资增幅明显。

通胀趋缓本币增值扭转趋势

过去几年，东南亚国家一直在努力应对全球通胀和美元走强。通货膨胀拖累了国内需求，而本国货币疲软又加重了以美元计价的债务负担。

低迷的经济和疲软的货币导致资本流出该地区，但随着通胀平息和该地区货币升值，这一趋势已开始改变。

LGT证券行（泰国）投资组合管理总监-苏泰索蓬（Jeff Suteesopon）说，东盟市场一直落后于台湾和韩国等北亚市场，主要原因是相对缺乏科技股。

“不过，如果目前围绕科技行业的乐观情绪暂停，我们可能会看到对东盟市场的投资兴趣增加。”