联昌证券最新预测，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2025年第三季核心净利约16.8亿令吉，环比下滑4.5%，与去年同期相比更大幅收缩12%。
罪魁祸首是7月突如其来的25基点隔夜政策利率下调：浮动利率贷款立刻重定价，而定期存款却需6至9个月才跟进，资产与负债节奏错配，直接挤压净息差（NIM）。
该行估算，第三季NIM将再被压缩3–4基点，落在2.14%–2.15%区间；第四季可能再掉3基点。回顾上半年NIM为2.19%，全年或跌至2.12%，较2024年的2.21%明显收窄。
不过，坏消息之外也有惊喜。联昌证券把2025–2027年盈利预测分别上调1.0%、1.5%与2.4%，理由有三：
信贷成本预计降至仅3基点；
贷款增速上看5.5%；
2026年第二季可能再降息25基点，刺激融资需求。
此外，若伦平（LPI，8621，主板金融股）脱售2.2亿股大众银行股份套现，2026财年派息率有望拉高至85%，并派发8.7仙特别股息。
尽管“低息差”或成新常态，联昌证券仍维持大众银行的“买入”评级，并将目标价从RM4.90调高至RM5.05，暗示股息与估值双重吸引力仍在。
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