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供给端正在主导全球油市。
美国等非油盟+（OPEC+）的原油产量正在大幅增加，可能超过全球需求增速。尽管OPEC+已承诺进一步削减产量，但交易员对削减力度，是否足以消除供过于求持怀疑态度。
彭博社分析，这已导致原油价格出现自2020年以来首次年度下跌，并颠覆了后疫情复苏带动油价上涨的预期。更进一步复杂化形势的是，投机者已经在市场上占据主导地位，推动价格波动有时与基本面脱钩。
北方贸易资本公司商品基金首席投资员特雷沃.沃兹（Trevor Woods）表示，石油在很大程度上依赖欧佩克和盟国的支持，非OPEC+未来若大幅增产原油，将使OPEC+平衡市场的能力受到质疑。而卡特尔早期协议的崩溃可能会导致油价暴跌。
非OPEC+考验OPEC+减产决心
根据彭博编制的数据，2023年投机者对这一商品的看法是十多年来最悲观的。非商业参与者持有的主要石油合同的净多头头寸平均水平，处于2011年以来的最低水平。
OPEC+近期又宣布额外每日减产90万桶。分析师和交易员对该组织，能否兑现削减并抑制供应过剩，持怀疑态度。
在美国，上个月的每周页岩油产量达到了创纪录的1330万桶，从德克萨斯州西部的佩尔梅盆地到北达科他州的巴肯页岩，石油开采商推高了原油产量，远超分析师的预期。问题是，全球需求量增速，预计会放缓。国际能源署预测，全球今年需求将每天增加110万桶。
中国汽车电气化 不利于需求增长
然而，全球局势不均衡，一些领域正在迅速转向其他能源。花旗集团能源战略主管Anthony Yuen表示，在中国——亚洲最大的原油进口国，汽车电气化正对石油消费构成结构性阻力，抑制了需求增长。
与此同时，地缘政治风险也将对油价造成影响，比如也门胡塞武装分子在红海发动的袭击仍然是焦点，俄罗斯仍在乌克兰发动战争。
无论如何，Anthony Yuen认为，OPEC+成员的减产意愿将是影响国际油价的关键。而未来一年，非OPEC成员供应如何发展，将决定OPEC+是否进一步削减产量。