在市场普遍担忧人工智能领域存在泡沫风险时，高盛却指出，当前AI发展仍处于“开场阶段”，尽管相关投资规模显著，但与其潜在的经济回报相比，仍处于合理甚至偏低水平。
高盛在最新报告中强调，生成式AI所展现的巨大经济价值，为当前基础设施投资提供了充分理由。只要企业预期长期能获得超额回报，目前的投资规模就具备可持续性。分析师指出，AI已在多个应用场景中带来生产效率的提升，而实现这些提升离不开庞大的算力支持。
据高盛估算，AI带来的长期生产力价值将远超前期投入。预测显示，AI的广泛运用有望为美国经济贡献20万亿美元的增值，其中约8万亿美元将以资本收益形式流向企业。分析师表示：“生成式AI有望显著加快任务自动化进程，从而降低劳动力成本并提高生产力。我们的基准预测显示，全面采用AI后，美国整体劳动生产率可能提升约15%，这一效应将在未来十年逐步显现。”
从历史维度看，高盛认为当前AI投资规模仍属温和。尽管在芯片、服务器和数据中心等领域的支出创下新高，但AI相关投资目前仅占美国GDP的不到1%，远低于铁路、电气化及互联网等技术浪潮中通常2%至5%的占比水平。
不过高盛也指出，市场对于重金投入AI的企业能否获得相应回报存在合理担忧，特别是在硬件快速迭代的背景下。历史经验表明，基础设施领域的“先行者”未必是最终赢家，铁路和电信行业的发展已多次印证这一点。后来者往往可通过低价收购资产实现更优回报。
分析师进一步分析称，当前AI市场格局尚未定型，难以判断今日的领军企业能否持续领先。在技术快速革新的环境下，先行者优势可能被削弱。越来越多的早期使用者倾向于采用多模型策略以分散风险，这也可能动摇现有厂商的优势地位。
高盛认为，由于AI领域持续展现出生产率提升和模型性能改进的积极信号，企业仍具备持续投入的动力。分析师总结道：“虽然随着建设阶段推进和硬件成本下降，AI投资增速可能放缓，但当前的技术环境仍支持投资的持续扩展。”
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