高盛 (Goldman Sachs) 周一 (26 日) 將未來 3 個月的全球股票評等調降至「減持」(Underweight)，且繼續增持現金，理由是實質殖利率上升和經濟衰退前景代表股市將繼續走低。
包含 Christian Mueller-Glissmann 在內的策略師表示，繼近期債市湧現賣壓後，高盛的市場隱含衰退機率已升至 40% 以上，從歷史經驗來看，這代表股市回落風險升溫。
高盛策略師說：「目前的股票估值水平無法完全反映相關風險，可能要進一步下滑才會觸及低點。
」他們認為，實質殖利率依然是主要阻力。
高盛的看法反映出投資人越來越擔心，聯準會 (Fed) 抑制通膨的決心將使全球陷入經濟衰退，並干擾金融市場。
自 9 月中旬觸頂以來，MSCI 全球指數市值已蒸發逾 8.4 兆美元。
高盛表示，這些種種均反映出，「除了投資股票外別無選擇 (There Is No Alternative, TINA)」的時代已經結束。
雖然自金融危機以來，殖利率下滑提振了股票的吸引力，如今投資人卻面臨「有合理替代選項 (There Are Reasonable Alternatives, TARA)」的處境，債券似乎更具吸引力。
在自家美國策略師將標普 500 指數年底目標自 4300 點下調至 3600 點後，高盛對股票部位抱持悲觀態度，Sharon Bell 在內的歐洲策略師也調降歐洲股票的目標價，將 Stoxx Europe 600 指數明年的 EPS 增長預期自零下修至 - 10%。
