johardy25/05/2026 - 09:30 Oleh JOHARDY IBRAHIM editor@dagangnews.com KUALA LUMPUR 25 Mei - Pasaran saham Malaysia secara sejarahnya mencatatkan prestasi yang tidak konsisten sepanjang tempoh pilihan raya umum, sekali gus mengukuhkan pandangan bahawa faktor politik semata-mata tidak mencukupi untuk menentukan hala tuju ekuiti, menurut kajian oleh MBSB Research.
Dalam laporan terbaharunya bertajuk Market and Elections: Statistical Analysis of Past Market Performance Amid General Elections, firma penyelidikan itu mendapati hanya kira-kira 47% daripada pemerhatian berkaitan pilihan raya menunjukkan prestasi keseluruhan pasaran yang positif.
Penemuan itu menunjukkan, walaupun pilihan raya mampu mencetuskan sentimen sementara dalam kalangan pelabur, faktor ekonomi domestik dan luaran masih kekal sebagai pemacu utama Bursa Malaysia.
Bagaimanapun, kajian tersebut turut mengenal pasti corak berulang apabila pasaran sering menghampiri paras puncak sebelum hari pengundian, sekali gus memberi petunjuk bahawa kitaran pilihan raya masih berpotensi mewujudkan sentimen optimistik jangka pendek serta aktiviti pembelian bersifat spekulatif.
Pilihan Raya Mengejut Lebih Lazim Berlaku
Analisis itu hadir ketika peserta pasaran semakin aktif berspekulasi mengenai waktu Pilihan Raya Umum Ke-16 (PRU16) dan kesannya terhadap sentimen pelabur.
MBSB Research berkata, pilihan raya mengejut secara sejarahnya lebih kerap berlaku di Malaysia berbanding kerajaan yang menamatkan penggal pentadbiran penuh.
Daripada 14 penggal Parlimen sebelum pentadbiran semasa, hanya tiga yang bertahan hampir sehingga tamat tempoh penuh, bermakna kira-kira 79% pilihan raya umum dipanggil lebih awal daripada jadual asal.
Pembubaran Parlimen paling awal berlaku sebelum Pilihan Raya Umum Keempat apabila ia diadakan 19 bulan lebih awal daripada tamat tempoh penggal, manakala pilihan raya kedua pula dipanggil enam bulan sebelum berakhirnya Parlimen pertama.
Secara purata, tempoh hayat Parlimen Malaysia direkodkan sekitar empat tahun dan dua bulan.
Reaksi Pasaran Kekal Bercampur-campur
Walaupun pilihan raya awal sering berlaku, firma penyelidikan itu berkata corak dagangan sejarah tidak menunjukkan trend kukuh bahawa pasaran sentiasa mencatatkan prestasi lebih baik menjelang hari pengundian.
Menurut laporan tersebut, prestasi positif dan negatif pasaran dilihat hampir seimbang sepanjang tempoh pemerhatian yang dikaji.
MBSB Research berpandangan tempoh lebih dekat dengan hari pengundian — khususnya dalam jangka masa tiga bulan, sebulan dan dua minggu — lebih relevan untuk menilai tingkah laku pelabur kerana spekulasi pembubaran Parlimen biasanya menjadi semakin rancak apabila pilihan raya semakin hampir.
Firma itu menegaskan, data sejarah semata-mata tidak membuktikan pilihan raya sebagai pemangkin utama kepada pasaran ekuiti kerana keadaan ekonomi global lazimnya memberi kesan lebih besar berbanding perkembangan politik domestik.
Sebagai contoh, firma itu berkata sentimen pasaran menjelang Pilihan Raya Umum Ke-15 pada tahun 2022 lebih banyak dipengaruhi oleh kenaikan agresif kadar faedah Rizab Persekutuan Amerika Syarikat berbanding faktor politik tempatan.
Risiko Luaran Terus Mendominasi Pasaran
Satu lagi penemuan penting kajian itu ialah pasaran kerap mencapai paras tertinggi ketika tahun pilihan raya, walaupun MBSB Research mengingatkan bahawa keadaan itu tidak boleh dianggap sebagai bukti hubungan langsung antara pilihan raya dan kenaikan pasaran.
Sebaliknya, laporan tersebut mencadangkan bahawa pilihan raya mungkin berlaku serentak dengan tempoh sentimen pasaran yang lebih kukuh tanpa semestinya menjadi pencetus utama kenaikan tersebut.
Buat masa ini, firma penyelidikan itu percaya perkembangan global akan terus mempengaruhi prospek pasaran saham Malaysia, khususnya ketegangan geopolitik di Asia Barat serta kesannya terhadap harga tenaga, gangguan rantaian penghantaran dan selera risiko pelabur.
MBSB Research berkata keadaan pasaran semasa masih sejajar dengan kerangka “Scenario 2” yang digariskan dalam laporan prospek suku kedua 2026, iaitu situasi gencatan senjata yang wujud tetapi masih rapuh, di samping ketidaktentuan diplomatik dan gangguan rantaian bekalan yang terus menjejaskan keyakinan pasaran.
Dalam persekitaran luaran yang masih tidak menentu, firma itu mengesyorkan pelabur meningkatkan pendedahan kepada sektor defensif yang menawarkan daya tahan pendapatan serta pulangan dividen yang stabil.
Menurutnya, sektor defensif berupaya membantu mengurangkan risiko penurunan sekiranya ketegangan geopolitik atau keadaan ekonomi global menjadi lebih buruk.
MBSB Research Kekalkan Sasaran 2026
Walaupun berhati-hati terhadap prospek jangka pendek, MBSB Research mengekalkan sasaran penanda aras pasaran bagi 2026 seperti berikut:
FBM KLCI pada paras 1,800 mata berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan (PER) sebanyak 15.8 kali;
FBM Emas Shariah pada 13,100 mata berdasarkan PER 14.0 kali; dan
FBM 70 pada 18,900 mata berdasarkan PER 17.4 kali.
Secara keseluruhannya, laporan itu menegaskan, walaupun spekulasi pilihan raya mampu mempengaruhi aktiviti dagangan dalam jangka pendek, prestasi jangka panjang Bursa Malaysia masih lebih bergantung kepada trend makroekonomi global, pergerakan kadar faedah, perkembangan geopolitik dan kekuatan pendapatan korporat. - DagangNews.com
