Penerbitan IPO tidak jamin untung ekoran sentimen pasaran lemah, kata penganalisis
02/05/2025 - 12:47
Oleh Amree Ahmad
KUALA LUMPUR 2 Mei — Prestasi terkini tawaran awam permulaan (IPO) menunjukkan tidak akan ada lagi jaminan peluang meraih untung daripada penyenaraian baharu terutamanya pada hari pertama dilancarkan di Bursa Malaysia.
Inilah rumusan para broker, pengurus dana dan penganalisis; berbanding tahun lepas di mana prestasi IPO lebih baik, terutamanya apabila penyenaraiannya pada hari pertama, hampir dijamin.
Sentimen negatif yang berlegar sekarang adalah berpunca akibat peningkatan ketegangan perdagangan dan tarif timbal balik Amerika Syarikat, yang menurunkan unjuran prestasi penyenaraian sesebuah saham baharu.
Asas, strategi perniagaan yang betul dan penilaian yang munasabah akan menjadi kunci untuk menarik pelabur ke kaunter IPO, kata penganalisis.
"Saya tidak fikir akan ada lagi ketidakrasionalan seperti itu buat masa ini," kata seorang penganalisis.
Pengasas dan CEO Tradeview Capital Ng Zhu Hann merujuk kepada penangguhan dua IPO baru-baru ini yang menunjukkan tahap sentimen risiko agak lemah sekarang.
Cuckoo International (MAL) Bhd pada awal April berkata ia menangguhkan penyenaraian yang dirancang kira-kira dua bulan yang dijangka pada 24 Jun.
SPB Development Bhd sebelum ini menangguhkan pelancaran IPO Pasaran Utamanya ke tarikh yang tidak ditentukan akibat ketidaktentuan pasaran.
"Banyak harga saham penyenaraian baharu pada suku pertama didagangkan di bawah harga IPO mereka. Ini berbanding tahun lepas di mana 80% hingga 90% penyenaraian baharu berprestasi lebih baik daripada harga rujukan mereka.
"Kedua-dua IPO tertunda SPB dan Cuckoo menunjukkan sentimen yang lebih lemah pada kadar pengambilan IPO ini dan selera risiko agak lemah pada suku pertama," kata Ng kepada StarBiz.
"Sekiranya mereka meneruskan penyenaraian, pemegang saham berpotensi kehilangan wang di sana. Jika ketidaktentuan berlarutan, kemungkinan Bursa Malaysia sukar untuk mendapatkan 60 penyenaraian baharu yang disasarkan tahun ini," katanya.
Bagaimanapun, Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Malaysia Datuk Fad'l Mohamed berkata ia berada di landasan yang betul untuk mencapai sasaran tahun penuhnya sebanyak 60 IPO walaupun dalam persekitaran ekonomi yang tidak menentu sekarang.
Terdapat 16 IPO dilancarkan setakat ini di Bursa Malaysia.
Artikel berkaitan: IPO baharu di Bursa Malaysia sukar tarik pelabur, kata Mercury Securities
Menurut Mercury Securities, IPO yang lebih besar dengan permodalan pasaran yang lebih besar cenderung mendapat manfaat daripada kumpulan pelabur yang lebih besar dan minat yang lebih besar daripada pelabur runcit dan institusi kerana terdapat lebih banyak liputan bahagian jualan dan memenuhi mandat pelaburan dana.
Faktor-faktor ini menyumbang kepada penemuan harga yang dipertingkatkan dan sokongan selepas pasaran, katanya.
Sebaliknya, ia menyatakan penyenaraian micro-cap atau yang biasanya dengan permodalan pasaran kurang daripada RM100 juta terus menghadapi halangan struktur dengan momentum harga yang lemah selepas IPO.
Ini dilihat melalui volum dagangan yang tipis, liputan penyelidikan yang minimum dan biasanya kepentingan institusi yang terhad, kata Mercury Securities.
"Contohnya ialah Sik Cheong Bhd yang mempunyai paras pasaran RM71.8 juta, sejak itu merekodkan penurunan 46.3% dalam harga saham. Perjuangan saham itu menyerlahkan diskaun kecairan yang sering digunakan untuk nama-nama topi mikro walaupun kekuatan asas syarikat itu kekal utuh," katanya.
Ini nampaknya mengukuhkan tema yang lebih luas bahawa skala menjadi proksi untuk kebolehlaburan, katanya.
Melangkah ke hadapan, Ng berkata beliau menjangkakan selera untuk penyenaraian IPO baharu pulih pada separuh kedua tahun ini dengan mencatatkan pemulihan bermakna paras FBM KLCI daripada paras terendah tahun sehingga kini indeks pada 1,386.63 mata.
FBM KLCI ditutup pada 1,540.22 mata pada Rabu.
"Tetapi purata nilai dagangan harian pasaran masih di bawah RM2 bilion sejak itu dan ia menunjukkan penyertaan belum lagi meluas. Saya akan mencadangkan pelabur supaya selektif dalam memilih IPO untuk melabur," katanya.
Tetapi keyakinan boleh kembali lebih awal daripada jangkaan kerana Eco-Shop Marketing Bhd baru sahaja mengumumkan rancangan untuk mengumpul RM419.87 juta untuk penyenaraian akan datang yang dirancang di Pasaran Utama Bursa Malaysia.
Eco-Shop merancang menggunakan dana yang dikumpul untuk mengembangkan premis runcit dan pusat pengedarannya di seluruh negara; melabur dalam perkakasan dan perisian teknologi maklumat dan; membayar balik pinjaman bank.
Ini akan menjadi IPO terbesar yang akan dilancarkan di Malaysia sejak lapan bulan lalu. Bahagian runcit menawarkan kira-kira 187 juta saham baharu pada harga RM1.21 setiap satu.
Sepuluh pelabur asas secara kolektif telah melanggan 90.31% daripada jumlah tawaran institusi Eco-Shop tidak termasuk bahagian bumiputera di bawah Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri, kata syarikat itu.
Pelabur asas termasuk AHAM Asset Management Bhd, Albizia Capital Pte Ltd, Areca Capital Sdn Bhd, Eastspring Investments Bhd, Kairous Equity Sdn Bhd, Kenanga Investors Bhd, Kenanga Islamic Investors Bhd, Lion Global Investors Ltd dan RHB Asset Management Sdn Bhd.
Dalam tempoh enam bulan lepas, Mercury Securities menyatakan terdapat sejumlah 42 IPO di Bursa Malaysia.
Antaranya, ia menyatakan prestasi kukuh hari pertama di Pasaran Utama ialah Life Water Bhd (44.6%), Azam Jaya Bhd (39.7%) dan 99 Speed Mart Retail Holdings Bhd (13.9%).
“Terdapat perbezaan besar antara prestasi hari pertama dan prestasi selepas IPO.
“Walaupun IPO tertentu seperti Steel Hawk Bhd (130%) dan Oriental Kopi Holdings Bhd (98.9%) memberikan pulangan yang menarik perhatian, lebih 70% daripada IPO kini berprestasi rendah dan berdagang di bawah harga tawaran IPO mereka,” kata Mercury Securities. - DagangNews.com
featured standard
