johardy29/10/2026 - 11:20 Oleh JOHARDY IBRAHIM editor@dagangnews.com KUALA LUMPUR 29 Okt - Maxis Berhad mungkin perlu meningkatkan perbelanjaan dan membayar dividen lebih rendah kepada pemegang saham jika bergabung dengan U Mobile, menurut Hong Leong Investment Bank Research (HLIB).
Dalam jangka panjang, penggabungan itu boleh mengurangkan tekanan terhadap pengendali mudah alih untuk bersaing menawarkan pelan lebih murah, menurut firma penyelidikan itu dalam nota hari ini.
HLIB menyifatkan U Mobile sebagai pesaing paling agresif dari segi harga dalam industri telekomunikasi negara ini.
Penggabungannya dengan Maxis boleh mengurangkan persaingan tersebut, sekali gus mengurangkan tekanan terhadap pengendali lain untuk menawarkan harga lebih rendah.
Bagaimanapun, HLIB menjangkakan kesan negatif dalam jangka pendek, termasuk peningkatan perbelanjaan modal Maxis, iaitu perbelanjaan untuk aset dan pembangunan jangka panjang, serta tekanan terhadap pembayaran dividennya.
Jurang harga semakin kecil
Penilaian itu dibuat susulan laporan bahawa Maxis dan U Mobile menghidupkan semula rundingan penggabungan, dengan pemilik U Mobile kini meminta penilaian melebihi RM10 bilion berbanding RM14 bilion sebelum ini.
Menurut HLIB, nilai yang diminta itu kini berada dalam julat tawaran terdahulu Maxis, sekali gus meningkatkan kemungkinan kedua-dua pihak mencapai persetujuan.
Firma penyelidikan itu merujuk penggabungan dalam industri telekomunikasi Thailand pada 2023 yang mengurangkan jumlah pengendali daripada tiga kepada dua sebagai contoh potensi manfaat kepada industri.
Selepas penggabungan itu, purata hasil yang diperoleh daripada setiap pengguna meningkat kira-kira 4% setahun, menurut HLIB. Margin pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) turut meningkat antara enam hingga tujuh mata peratusan.
Pengendali yang tidak menyertai penggabungan itu menikmati manfaat setara dengan entiti gabungan, menurut HLIB. Perbandingan itu menunjukkan potensi manfaat penggabungan di Malaysia juga boleh dinikmati pengendali lain.
HLIB mengekalkan penarafan OVERWEIGHT terhadap sektor telekomunikasi Malaysia. - DagangNews.com
