ECB tidak mahu mengulangi kesilapan 2022 dan kini enggan menganggap lonjakan harga akibat perang Iran sebagai sesuatu yang sementara. Dengan harga minyak melonjak 20% dan bekalan LNG Qatar terganggu, bank pusat Eropah kini lebih bersedia untuk bertindak balas terhadap inflasi import yang mengancam zon Eropah.
Walaupun dasar monetari sekarang lebih ketat berbanding dua tahun lalu, inflasi domestik masih di atas sasaran 2%. Ketakutan bahawa inflasi akan menjadi “degil” menyebabkan penggubal dasar mungkin menurunkan ambang syarat untuk menaikkan kadar faedah bagi mengelakkan kerosakan kredibiliti yang lebih teruk.
Dilema utama yang dihadapi adalah sama ada kenaikan harga tenaga akan menyebabkan inflasi berterusan atau sebenarnya membantutkan pertumbuhan ekonomi (deflasi). Setakat ini, terdapat perbezaan pandangan di antara ahli jawatankuasa yang mahukan fleksibiliti dan mereka yang mahu melihat kesan sebenar peperangan terlebih dahulu.
Pasaran kini menjangkakan kebarangkalian 20-30% untuk kenaikan kadar faedah berlaku pada tahun ini. Keputusan ECB pada bulan Mac dijangka akan menentukan hala tuju baharu, di mana kestabilan harga akan diutamakan berbanding risiko kelembapan ekonomi buat masa ini.
