马来西亚国家银行今日公布年内第五次货币政策委员会决议，决定将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%不变。至此，2026年迄今，该基准利率未曾调整过一分一毫。
国行在声明中解释，当前货币政策立场与物价持续稳定、经济可持续增长的前景相匹配。不过，MPC也表示会紧盯后续形势变化，并持续评估国内通胀与增长前景所面临的风险平衡。
全球科技热撑腰，经济韧性尚在
国行指出，近期数据显示全球增长仍具韧性，主要得益于全球科技产业强势扩张、供给条件改善以及劳动力市场稳定。尽管近几个月通胀有所回落，但由于能源成本向消费价格传导存在滞后，整体物价水平预计仍将保持高位。
展望未来，中东冲突的不确定性将持续给全球增长带来压力，通胀压力也不会轻易消退。但国行认为，持续的科技相关支出有望部分对冲这些负面影响。
上次降息还是去年7月，如今经济跑出“加速度”
回顾上一轮调整，马来西亚国行在2025年7月将OPR从3%下调25个基点至2.75%，彼时是作为预防性举措，以缓冲外部逆风对经济的冲击。而如今，形势已然不同——2026年上半年，马来西亚经济同比增长5.7%，出口表现超预期，内需也持续旺盛。国行预计，全年增速有望达到5%左右，且坚实的经济基本面将支撑2027年继续稳健增长。
增长引擎方面，国行点明了几个关键：电子电气产品（E&E）需求强劲，科技相关的非E&E出口走强，以及旅游消费持续回暖。同时，稳定的就业市场和持续的投资活动将为内需提供坚实后盾。
风险未消：中东局势与大宗商品是“变量”
不过，国行也敲了警钟：中东冲突若长期化，以及大宗商品产量下滑，仍是前景的主要下行风险。反过来说，若全球增长超预期、科技出口需求更旺、旅游活动再升温，则可能给经济带来意外上行的惊喜。
通胀温和但压力暗涌，国行不敢“松弦”
通胀数据方面，2026年前七个月，整体通胀率平均为1.8%，核心通胀率为2%。国行认为，国内政策调控、需求平稳以及外部部门对工资的溢出效应有限，使得成本上涨向消费价格的传导得到一定抑制。
但国行特别强调，中东局势变数犹存，全球大宗商品价格高企仍在持续推高成本端。由于这些因素瞬息万变，MPC将对成本压力和国内需求状况保持高度警惕，因为它们直接关系到通胀走势的演变。
一句话总结：利率稳了，但眼睛一刻不敢离开油价和战火。
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