马来西亚建筑业可能正在进入新一轮景气周期。随着总值约120亿至140亿令吉的公共基建项目陆续进入招标和颁发阶段，加上数据中心建设热潮持续升温。
MBSB研究认为，建筑板块在2026年下半年有望迎来进一步重估，并继续给予行业“正面”评级。
值得注意的是，这一轮建筑业复苏并非单靠政府工程推动。数据中心已经成为新的增长引擎，今年以来相关合约金额更创下历史新高。
建筑业连续14个季度增长
马来西亚建筑业第二季继续保持强劲增长，行业产值同比增长8.8%，高于第一季的8.5%，已经连续第14个季度录得增长。
其中，私人领域仍然是主要动力。
第二季私人领域完成工程价值达到314亿令吉，占整体建筑活动约65.8%，同比增长11.4%；公共领域工程则达到164亿令吉，同比增长4.1%。
从工程类别来看，土木工程规模最大，第二季工程价值达到167亿令吉，其中公用事业项目占81亿令吉，道路及铁路工程约69亿令吉。
非住宅建筑工程达到140亿令吉，住宅建筑109亿令吉，专业建筑活动则为62亿令吉。
其中，专业建筑活动同比增长17.6%，非住宅建筑增长13.3%，成为增长最快的两个领域。
下一张大单：槟城LRT
市场接下来最关注的公共工程之一，是槟城轻快铁（Penang LRT）的CMC2配套。
MBSB研究估计，该项目价值约40亿至50亿令吉，预计最快在今年11月颁发合约。
目前市场已知的竞标财团包括Kerjaya Prospek-Sinohydro-PowerChina、MRCB-China Railway Engineering、MMC Engineering-Samsung C&T、TRC Synergy-中国交通建设，以及WCT-Lion Pacific-China State Construction & Engineering等。
由于单一项目规模已经达到数十亿令吉，一旦合约正式颁发，有望成为下半年建筑板块的重要催化剂。
除了铁路项目，水务基建也进入投资高峰期。
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