AI芯片龙头超微半导体（NASDAQ：AMD）交出了一份几乎全面超预期的季度成绩单，但依然未能满足市场越来越高的期待。
周二（8月4日）美股盘后，AMD公布2026财年第二季度业绩。该公司营收、盈利及第三季度营收指引均优于华尔街预期，数据中心业务继续成为最大增长引擎。不过，由于市场此前已对AI业务寄予极高期望，加上第三季度利润率指引略逊预期，以及资本开支大幅增加，AMD盘后股价一度重挫超过10%。
营收、盈利全面超预期
财报显示，AMD第二季度实现营收115.4亿美元，同比增长50%，高于市场预估的113.1亿美元，再创历史新高。
盈利方面，该公司调整后每股收益（EPS）达到1.66美元，同比增长246%，同样优于市场预期的1.62美元。
盈利能力亦持续改善，第二季度调整后运营利润率达到27%，略高于市场预期的26.9%。
不过，该公司第二季度资本支出（CapEx）达到8.08亿美元，远高于分析师预估的2.99亿美元，显示AMD正持续加码AI基础设施及产品布局，为未来增长提前投入。
AI数据中心业务继续爆发
本季度最大的亮点依然来自数据中心业务。
AMD数据中心部门收入同比暴增107%，达到67.2亿美元，首次占公司总营收接近六成，主要受惠于EPYC服务器处理器以及Instinct AI GPU需求持续强劲。
CEO苏姿丰（Lisa Su）表示，人工智能正持续推动全球算力需求，该公司不仅受益于AI GPU销售快速增长，也正逐步由单一芯片供应商，转型为提供完整AI基础设施解决方案的企业。
AMD预计，今年稍后将开始向Meta、OpenAI、Oracle等大型客户交付新一代Helios机架级AI系统，并持续扩大与Anthropic等AI公司的合作，以进一步挑战英伟达（Nvidia）在AI服务器市场的领先地位。
第三季展望优于预期
展望未来，AMD预计第三季度营收将在127亿至133亿美元之间，中值约130亿美元，高于分析师预期的125.1亿美元。
该公司预计第三季度调整后运营利润率约为56%，与市场预期的56.2%基本一致，但略低于分析师的平均预测。
整体来看，公司管理层仍对AI需求保持乐观，认为数据中心及AI产品将继续成为未来几个季度的主要增长动力。
为何财报优异，股价却暴跌？
尽管AMD交出亮眼成绩单，但市场反应却相当冷淡。
分析人士指出，AMD股价今年以来已累计大涨逾一倍，市场对AI业务成长早已提前反映，投资者期待的是更具爆发力的业绩及指引。
此次虽然营收、EPS及第三季营收预测均超预期，但利润率指引未明显超越市场预期，加上资本支出远高于市场预估，引发投资者担忧未来投资回报周期可能拉长，因此选择获利了结。
此外，在AI基础设施投资持续火热的背景下，市场如今对AMD、英伟达等AI龙头的要求已不只是“优于预期”，而是必须持续大幅超预期，才能推动股价进一步上涨。
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