除了黄金、白银，铜价今年飙涨近40%，创16年来最大涨幅！
（12月27日讯）在黄金与白银屡创新高之际，另一种关键大宗商品—铜，正悄然掀起一场更猛烈的上涨行情。
随着市场押注2026年全球铜供应将明显收紧，再加上美元走弱与降息预期升温，国际铜价近期全面走强。
纽约商品交易所（COMEX）铜期货一度上涨3%，报每磅 5.743美元，创下今年7月逼空行情以来新高；伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格则升至 每吨12,117美元，并在12月24日盘中一度触及 12,282美元，刷新历史纪录。
截至目前，铜价今年累计涨幅已超过39%，正迈向2009年以来最大的年度涨幅，成为全球表现最亮眼的工业金属之一。
供应冲击频发，2026年或现“铜荒”
过去一年，全球铜矿供应接连遭遇重大冲击，令市场对未来两年的供给前景高度警惕。
- 刚果的全球第四大铜矿 Kamoa-Kakula 于5月发生矿震，运营方被迫大幅下调2025年产量指引
- 智利最大地下铜矿 El Teniente 7月发生地震，国营铜业公司（Codelco）预计今年产量将减少约 30万吨
- 印尼的 Grasberg 矿区在9月发生山体滑坡，美国矿业巨头自由港-麦克莫兰（Freeport-McMoRan）宣布不可抗力，并将2026年产量指引下调 35%，相当于减少约 27万吨铜供应
多项突发事件叠加，使市场普遍认为，2025–2026年将是全球铜矿供应最紧张的阶段之一
美国“虹吸效应”加剧库存压力
与此同时，市场普遍预期特朗普政府明年可能对进口铜加征关税，促使大量铜及其他金属提前运往美国。
这一“抢运潮”正在迅速抽干全球可交割库存，令非美国地区面临更严重的现货紧张风险，进一步推高国际铜价。
AI时代来临，数据中心成“新铜矿”
需求端方面，人工智能（AI）算力基建的爆发，正成为铜需求增长的全新引擎。
摩根士丹利指出，数据中心已成为名副其实的“新铜矿”：
- 2025年：全球数据中心铜需求约 50万吨
- 2026年：增至 74万吨
- 2027年：有望突破 100万吨
- 2028年：进一步攀升至 130万吨
未来几年，数据中心相关铜需求的年复合增长率高达40%。在高密度芯片互联、服务器散热、电力系统中，铜几乎没有可行替代品。
机构一致看多，目标直指1.3万至1.5万美元
尽管部分投行预计2026年铜价可能出现阶段性盘整，但长期前景依然被广泛看好。
- 高盛：铜仍是“最青睐的工业金属”，电气化将贡献近一半铜需求增长
- 摩根大通：预计LME铜价将在2026年第二季升至 12,500美元/吨
- 花旗：看好铜价在2026年初突破 13,000美元/吨，甚至不排除第二季挑战 15,000美元
花旗指出，低利率环境、美国财政扩张、欧洲军备重整以及能源转型，将共同推高全球终端铜消费，预计明年全球铜需求增长约2.5%。
结语：
从宏观降息周期、地缘政治，到AI、电气化与能源转型，铜正在从传统工业原料，转变为具战略意义的关键资源。
在供应受限、需求结构性上升的背景下，多家机构认为：
铜价的“底部”已明显抬升，高位运行或将成为新常态。
在黄金、白银之外，铜，正在成为全球资金的新焦点。
