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随着中东局势骤然升级，全球金融市场陷入剧烈动荡。顶级投行高盛（Goldman Sachs）近日接连发出警示，指出此前支撑美股牛市行情的三大核心支柱均已动摇，市场可能面临更深的下跌。高盛首席执行官索罗门（David Solomon）也坦言，市场目前的反应相比潜在风险而言“过于温和”，真正的考验或许还在后面。
在3月3日美股主要指数全线收跌后，高盛分析师霍西（Chris Hussey）在一份报告中指出，支撑美股强劲走势的“三条腿的凳子”正在瓦解。
这三大支柱分别是：人工智能（AI）革命的热潮、后疫情时代周期性动能的延续，以及市场对美联储即将转向降息的预期。
AI版块首先崩溃
报告分析称，最先出现裂痕的是AI。市场情绪在相信AI的巨大潜力和担忧AI带来的颠覆性冲击之间反复拉锯，导致相关板块波动加剧。
然而，真正动摇根基的是地缘政治风险。随着美国与以色列联合对伊朗发动空袭，能源价格飙升的风险迅速放大，这直接威胁到经济增长前景，并重新点燃了市场对通胀反弹的担忧。
这一变数从根本上动摇了另外两大支柱：经济的周期性复苏动能可能被高油价扼杀，而市场对美联储即将开启降息周期的乐观预期也迅速降温。一旦降息的理论基础不再坚实，便在金融市场引发了跨资产的全面抛售潮。
霍西总结道，在能源供应的前景明朗之前，市场的剧烈波动将成为常态。这种不确定性不仅局限于大宗商品，更将持续溢出，广泛蔓延至股票和债券等其他市场，令投资者难以看清方向。
高盛CEO：市场反应“温和”得令人意外
与此同时，高盛CEO索罗门在澳洲悉尼的一场金融会议上也就当前局势发表了看法。他表示，尽管地缘政治风险显著上升，但金融市场的反应之“温和”让他感到意外。
“我看到市场的反应，实际上感到很意外，市场的反应相当温和，”索罗门说。他认为，目前仍有太多未知因素在发酵，市场需要更多时间来消化这场冲突带来的深远影响。他强调，所有正在发生的事件会产生累积效应，并可能在未来某个时刻引发更强烈的市场反应，但目前这种效应尚未显现。
下跌是上涨的唯一途径？
高盛在另一份致客户的报告中给出了更为直接的预判：“目前上涨的唯一途径，是现在开始下跌。” 报告认为，美股仍需经历进一步的修正，才能为未来的反弹奠定基础。
此外，季节性因素也对3月份的股市不利。历史数据显示，美股在3月上半月（1日至14日）的平均涨幅仅为0.3%。高盛预计，随着下半月资金面和市场情绪有所改善，市场才有望在15日之后的两周内迎来幅度约0.8%的反弹。
分析人士指出，当前市场的核心矛盾在于地缘政治冲突带来的供给冲击与经济放缓之间的博弈。在局势明朗之前，投资者或许需要系好安全带，准备迎接一个波动率持续高企的市场环境。
