johardy14/10/2026 - 14:09 Oleh Nik Nur Shafika Mustafa suratpembaca@dagangnews.com Belanjawan 2027 dibentangkan pada Jumaat, 9 Oktober. Tiga hari kemudian, Bursa Malaysia memulakan minggu dagangan dengan kenaikan 9.56 mata atau 0.59 peratus, sekali gus membawa indeks penanda aras FBM KLCI ditutup pada 1,618.01 mata.
Bagi pelabur, kenaikan itu tentunya berita yang menggembirakan. Tetapi ada satu persoalan yang lebih penting daripada melihat angka indeks bertukar hijau di skrin.
Adakah pasaran benar-benar melihat peluang keuntungan daripada Belanjawan 2027, atau pelabur sekadar teruja dengan pengumuman kerajaan yang belum tentu diterjemahkan kepada hasil?
Persoalan ini penting kerana setiap kali belanjawan dibentangkan, pelbagai sektor akan disebut sebagai penerima manfaat. Pembinaan, perbankan, teknologi, tenaga dan barangan pengguna antara yang sering mendapat perhatian.
Namun, mendapat perhatian tidak semestinya bermaksud mendapat keuntungan. Apatah lagi jika harga saham sudah meningkat sebelum syarikat memperoleh sebarang kontrak atau mencatatkan pertumbuhan pendapatan.
Pasaran naik tetapi siapa sebenarnya mendapat manfaat?
Menurut laporan Bernama, pembelian saham perbankan antara faktor yang menyokong kenaikan Bursa Malaysia pada 12 Oktober 2026.
Pelabur melihat langkah Belanjawan 2027 berkaitan pembiayaan perusahaan kecil dan sederhana (PKS), perumahan serta pelaburan sebagai perkembangan yang berpotensi merangsang pertumbuhan pinjaman.
Logiknya mudah. Apabila lebih banyak perniagaan berkembang, projek dilaksanakan dan pembiayaan diperlukan, bank berpeluang meningkatkan aktiviti pemberian pinjaman.
Bagaimanapun, peluang meningkatkan pinjaman tidak semestinya menjamin keuntungan lebih tinggi. Bank masih perlu mengambil kira kos dana, persaingan, kemampuan peminjam membayar balik dan risiko pinjaman bermasalah.
Begitu juga dengan kenaikan pasaran secara keseluruhan. Tidak semua pergerakan Bursa Malaysia boleh dikaitkan dengan belanjawan.
Perkembangan Wall Street, kadar faedah global, harga minyak, pergerakan ringgit dan sentimen pelabur asing turut mempengaruhi keputusan membeli atau menjual saham.
Oleh itu, kenaikan sehari selepas belanjawan tidak boleh dijadikan bukti bahawa pasaran akan terus meningkat untuk minggu atau bulan berikutnya.
RM83 bilion bukan jaminan keuntungan syarikat pembinaan
Antara angka yang menarik perhatian dalam Belanjawan 2027 ialah peruntukan sekitar RM83 bilion bagi perbelanjaan pembangunan Persekutuan.
Peruntukan ini melibatkan pelbagai keperluan termasuk infrastruktur, pengangkutan, bekalan air, mitigasi banjir dan pembangunan industri.
Pada pandangan pertama, sektor pembinaan kelihatan berada pada kedudukan yang baik untuk menerima manfaat.
Apabila kerajaan membina jalan raya atau menaik taraf kemudahan awam, peluang perniagaan bukan hanya terbuka kepada kontraktor utama. Pembekal simen, besi, jentera, perkhidmatan kejuruteraan dan pengangkutan juga boleh mendapat tempiasnya.
Inilah yang dikenali sebagai kesan pengganda ekonomi. Perbelanjaan untuk satu projek boleh merancakkan aktiviti beberapa industri lain.
Namun, ada perbezaan besar antara kerajaan mengumumkan peruntukan dengan syarikat menerima bayaran daripada projek yang berjaya dilaksanakan.
Syarikat perlu terlebih dahulu memperoleh kontrak. Selepas itu, projek mesti disiapkan mengikut jadual dan kos yang ditetapkan.
Jika harga bahan binaan meningkat, pekerja tidak mencukupi atau pelaksanaan projek tertangguh, keuntungan yang dijangka mungkin menjadi jauh lebih kecil.
Bagi pelabur, persoalan yang patut ditanya bukan sekadar berapa banyak wang kerajaan akan dibelanjakan, tetapi syarikat mana yang berupaya memperoleh kontrak dan melaksanakannya dengan menguntungkan.
AI dan tenaga membuka peluang
Belanjawan 2027 turut memberi perhatian kepada ekonomi digital, kecerdasan buatan (AI), semikonduktor dan peralihan tenaga.
Antara inisiatif yang diketengahkan ialah pelaburan RM15 bilion oleh Tenaga Nasional Berhad (TNB) untuk memperkukuh grid elektrik negara, selain pembangunan projek tenaga dan penyimpanan tenaga.
Langkah ini penting ketika Malaysia berusaha menarik lebih banyak pelaburan pusat data dan industri berteknologi tinggi.
Pusat data memerlukan bekalan elektrik yang besar dan stabil. Begitu juga kilang semikonduktor serta pelbagai kemudahan perindustrian yang bergantung pada teknologi canggih.
Apabila permintaan elektrik meningkat, peluang boleh terbuka kepada syarikat utiliti, penyedia infrastruktur tenaga, kontraktor kejuruteraan dan pembekal peralatan elektrik.
Tetapi pelabur tidak boleh menganggap semua syarikat yang menggunakan perkataan AI, teknologi atau tenaga boleh diperbaharui dalam perniagaan mereka akan menikmati pertumbuhan keuntungan.
Ada syarikat yang memerlukan pelaburan modal sangat besar sebelum dapat menjana pendapatan. Ada pula yang berdepan persaingan sengit sehingga margin keuntungan menjadi semakin kecil.
Industri semikonduktor juga bergantung pada permintaan global. Walaupun Malaysia menyediakan pelbagai insentif, kelembapan pasaran antarabangsa masih boleh menjejaskan tempahan dan jualan.
Sebab itu, pelabur perlu membezakan antara industri yang mempunyai masa depan cerah dengan syarikat yang benar-benar mampu menjana keuntungan daripada perkembangan industri tersebut.
Bantuan rakyat juga boleh menggerakkan saham pengguna
Satu lagi aspek Belanjawan 2027 yang tidak harus dipandang ringan ialah bantuan kepada isi rumah.
Peruntukan RM16 bilion bagi Sumbangan Tunai Rahmah (STR) dan Sumbangan Asas Rahmah (SARA) bertujuan membantu rakyat menghadapi tekanan kos sara hidup.
Bagi keluarga yang berbelanja secara berhati-hati setiap bulan, bantuan tambahan boleh memberi sedikit ruang untuk membeli barangan keperluan.
Apabila lebih banyak wang dibelanjakan di kedai runcit, pasar raya atau premis makanan, aktiviti perniagaan berpotensi meningkat.
Syarikat tersenarai yang mempunyai rangkaian peruncitan, perniagaan makanan dan minuman serta produk pengguna mungkin menerima manfaat daripada peningkatan permintaan domestik.
Namun, peningkatan jualan belum tentu bermakna keuntungan bertambah pada kadar yang sama.
Bayangkan sebuah syarikat makanan berjaya menjual lebih banyak produk selepas pengguna menerima bantuan kerajaan. Jika kos bahan mentah, pembungkusan, pengangkutan dan tenaga turut meningkat, tambahan jualan itu mungkin tidak banyak membantu keuntungan bersihnya.
Inilah sebabnya pelabur perlu melihat prestasi sebenar syarikat, bukan sekadar membuat andaian bahawa lebih banyak bantuan kepada rakyat akan menyebabkan semua saham pengguna meningkat.
Mengapa saham boleh jatuh walaupun berita belanjawan positif?
Ini antara perkara yang sering mengelirukan pelabur baharu.
Kerajaan mengumumkan dasar yang kelihatan menguntungkan sesuatu industri. Penganalisis pula menjangkakan sektor berkenaan menerima manfaat. Tetapi apabila dagangan bermula, harga saham syarikat tertentu sebaliknya menurun.
Mengapa?
Salah satu sebabnya ialah pasaran mungkin sudah menjangkakan pengumuman tersebut lebih awal.
Jika harga saham meningkat beberapa minggu sebelum belanjawan, sebahagian daripada manfaat yang dijangka mungkin sudah pun diambil kira oleh pelabur.
Apabila pengumuman rasmi dibuat, tidak banyak lagi kejutan positif untuk mendorong pembelian baharu.
Ada juga pelabur yang mengambil kesempatan menjual saham bagi merealisasikan keuntungan selepas harga meningkat.
Keadaan ini menunjukkan bahawa berita baik untuk sesebuah syarikat tidak semestinya menjadi berita baik untuk seseorang yang membeli sahamnya pada harga terlalu tinggi.
Harga pembelian tetap penting, walaupun prospek perniagaan kelihatan menarik.
Pelabur asing melihat lebih daripada Belanjawan 2027
Bagi pengurus dana dan pelabur institusi, keputusan memasukkan wang ke Bursa Malaysia tidak dibuat hanya berdasarkan sektor yang menerima peruntukan kerajaan.
Mereka turut menilai keuntungan korporat, kedudukan kewangan syarikat, penilaian saham dan risiko ekonomi.
Pelabur asing pula melihat gambaran yang lebih luas.
Kestabilan ekonomi Malaysia, kedudukan fiskal kerajaan, pergerakan ringgit dan daya saing negara berbanding pasaran serantau boleh mempengaruhi keputusan mereka.
Sebuah syarikat mungkin mempunyai prospek pertumbuhan yang baik, tetapi pelabur asing masih boleh mengurangkan pegangan jika keadaan pasaran global mendorong mereka memindahkan modal ke tempat lain.
Begitu juga apabila ketidaktentuan geopolitik meningkat atau dasar perdagangan antarabangsa berubah.
Belanjawan boleh membantu meningkatkan keyakinan terhadap ekonomi Malaysia, tetapi keyakinan itu perlu disokong oleh pelaksanaan dasar yang berkesan dan prestasi korporat yang meyakinkan.
Jangan beli saham hanya kerana disebut dalam belanjawan
Bagi pelabur runcit, godaan paling besar selepas pembentangan belanjawan ialah mencari saham yang kononnya bakal melonjak kerana menerima manfaat daripada sesuatu pengumuman.
Tidak salah mengenal pasti sektor yang berpotensi berkembang. Malah, belanjawan boleh menjadi titik permulaan yang berguna untuk mencari peluang pelaburan.
Namun, keputusan membeli saham memerlukan penelitian yang lebih mendalam.
Adakah syarikat mempunyai kedudukan kewangan yang kukuh? Bagaimana dengan aliran tunainya? Adakah keuntungan meningkat secara konsisten? Mampukah syarikat mengekalkan margin keuntungan apabila kos operasi berubah?
Satu lagi persoalan penting ialah sama ada harga saham yang ditawarkan masih munasabah berbanding potensi keuntungan masa hadapan.
Pelabur juga perlu memahami bahawa kesan sesuatu dasar tidak semestinya muncul dalam tempoh yang sama.
Bantuan tunai kepada pengguna mungkin memberi kesan lebih cepat terhadap aktiviti peruncitan. Sebaliknya, projek infrastruktur, pembangunan grid elektrik atau pelaburan teknologi boleh mengambil masa beberapa tahun sebelum menyumbang secara bermakna kepada pendapatan syarikat.
Oleh itu, membeli saham hanya kerana sesuatu sektor disebut dalam Belanjawan 2027 bukan strategi yang memadai.
Analisis asas syarikat, pengurusan risiko dan kepelbagaian portfolio tetap penting bagi mengelakkan keputusan pelaburan dibuat secara terburu-buru.
Peluang sebenar hanya terbukti apabila keuntungan meningkat
Belanjawan 2027 memberikan gambaran tentang arah pembangunan ekonomi Malaysia dan sektor yang berpotensi menerima manfaat daripada dasar kerajaan.
Infrastruktur, teknologi digital, tenaga dan penggunaan domestik mempunyai ruang untuk berkembang apabila peruntukan serta inisiatif yang diumumkan mula dilaksanakan.
Namun, pasaran saham tidak bergerak berdasarkan pengumuman semata-mata.
Pelabur akhirnya mahu melihat kontrak diperoleh, projek disiapkan, jualan meningkat dan keuntungan benar-benar masuk ke dalam penyata kewangan syarikat.
Saham yang kelihatan menarik pada hari belanjawan dibentangkan belum tentu memberikan pulangan terbaik setahun kemudian.
Begitu juga syarikat yang kurang mendapat perhatian ketika pengumuman dibuat mungkin akhirnya mencatatkan prestasi lebih baik kerana mempunyai pengurusan cekap, kos terkawal dan kedudukan kewangan yang kukuh.
Belanjawan boleh membuka pintu kepada peluang pelaburan. Tetapi ia tidak menjamin setiap syarikat yang melangkah masuk akan berjaya.
Bagi pelabur Bursa Malaysia, persoalan paling penting selepas Belanjawan 2027 bukan saham mana yang paling cepat naik, tetapi syarikat mana yang benar-benar mampu menukar peluang ekonomi kepada keuntungan. - DagangNews.com
