CGS-CIMB naikkan penarafan MAHB kepada 'tambah' didorong potensi perjanjian operasi pada separuh kedua 2023
diyana
14/09/2023 - 10:40
KUALA LUMPUR 14 Sept - CGS-CIMB Securities menaikkan taraf saranan saham Malaysia Airports Holdings Bhd (MAHB) kepada ‘tambah’ dengan harga sasaran (TP) RM7.76 sesaham.
Ini adalah berikutan jangkaan pemangkin penarafan semula dan potensi peningkatan dalam separuh kedua tahun ini, serta hasil dividen sebanyak 4.5% pada tahun kewangan berakhir 31 Disember 2024 (FY24).
“Di samping jangkaan kami untuk keputusan kukuh pada 2H23 berikutan pemulihan berterusan trafik penumpang, kutipan sewa komersial stabil dan jualan bebas cukai Eraman yang lebih tinggi, kami juga menjangkakan beberapa pemangkin positif yang berpotensi daripada pihak pengawalseliaan,” katanya dalam nota penyelidikan hari ini.
Menurut firma penyelidikan itu, sewaan komersial di Malaysia berkemungkinan meningkat dengan kukuh pada FY24, manakala tarif baharu perjanjian operasi (OA) dan Suruhanjaya Penerbangan Malaysia (MAVCOM) juga mungkin meningkat secara mengejut.
Memandangkan MAHB menjangkakan semua lot komersial yang disewa di semua lapangan terbangnya di Malaysia akan dibuka pada penghujung tahun ini, yang seharusnya tiada pengecualian sewa dan diskaun dalam FY24.
“Oleh itu, kami meramalkan pendapatan sewa dan komersil meningkat 39.5% tahun ke tahun (yoy) kepada RM782 juta pada FY24, atau 14% lebih tinggi daripada FY19 berikutan kejayaan program 'set semula komersial' MAHB, yang telah meningkatkan sewa asas secara kekal, menyumbang kenaikan 27 sen kepada penilaian jumlah-bahagian (SOP) kami pada laporan ini,” katanya.
Menurut firma itu, OA baharu yang dijangka akan ditandatangani oleh kerajaan menjelang akhir tahun ini merupakan pemangkin penarafan semula, di mana MAHB telah meminta agar penanda aras caj perkhidmatan penumpang (PSC) disemak semula kepada tiga tahun berbanding lima tahun pada masa ini.
“Di samping itu, kami bersiap sedia untuk kebarangkalian peningkatan PSC yang mungkin lebih baik daripada jangkaan mulai 1 Januari 2024 daripada 8.5% yang telah kami modelkan; kenaikan 1 mata peratusan boleh meningkatkan penilaian SOP kami sebanyak 1.7%.
“Terdapat juga peningkatan pendapatan jika formula 'yuran pengguna' yang perlu dibayar kepada kerajaan diubah suai, dikurangkan atau dihadkan. Kerajaan juga akan membantu MAHB dalam program perbelanjaan modal menerusi dana pembangunan lapangan terbang (ADF) pada FY24, yang menyumbang kepada peningkatan 29 sen kepada penilaian SOP kami,” tambahnya.
CGS-CIMB menyemak turun unjuran pendapatan sesaham (EPS) bagi FY24-25 sebanyak 0.8% hingga 6.8% setelah menaikkan anggaran pendapatan komersial MAHB di Malaysia dan mengurangkan ramalan perbelanjaan cukai, tetapi diimbangi oleh kadar kenaikan perbelanjaan operasi opex yang lebih pantas dan jangkaan perbelanjaan faedah lebih tinggi disebabkan kenaikan kadar faedah eurozone.
Pada pukul 10:36 pagi ini, saham MAHB telah menokok 19 sen atau 2.7% kepada RM7.29 dengan permodalan pasaran sebanyak RM12.2 bilion. - DagangNews.com
