hamden14/08/2026 - 11:45 Oleh HAMDEN RAMLI editor@dagangnews.com KUALA LUMPUR 14 Ogos - Keyfield International Bhd menjangkakan kadar penggunaan kapal kumpulan itu pulih kepada 90% pada suku ketiga 2026 (3Q26), apabila lebih banyak kapal mula beroperasi, sekali gus memberi sokongan kepada pemulihan prestasi kumpulan selepas terjejas pada separuh pertama tahun ini.
Phillip Capital Research berkata, pengurusan turut menjangkakan kadar sewaan harian (DCR) bagi kapal milik sendiri (AWB) akan stabil mulai 3Q26 dan seterusnya, disokong peningkatan aktiviti huluan domestik.
Jangkaan pemulihan itu hadir selepas Keyfield mencatat kerugian bersih teras RM5.9 juta bagi enam bulan pertama 2026 (6M26), yang berada di bawah ramalan penganalisis dan konsensus.
Prestasi 6M26 terjejas akibat kadar penggunaan kapal yang lebih rendah, iaitu 53% berbanding 59% pada 6M25, selain penurunan 10% tahun ke tahun dalam DCR AWB serta hasil katering yang lebih lemah.
Hasil kumpulan susut 27% tahun ke tahun kepada RM161 juta, manakala EBITDA merosot 68% kepada RM37 juta.
Margin EBITDA turut mengecil kepada 23.2% berbanding 54% pada 6M25, susulan leverage operasi yang lebih lemah serta kos bahan api lebih tinggi bagi kapal yang tidak beroperasi.
Prestasi operasi yang lebih lemah itu, ditambah dengan kos kewangan lebih tinggi dan pendapatan faedah yang lebih rendah, menyebabkan Keyfield beralih kepada kerugian bersih teras bagi tempoh tersebut.
Pemulihan Suku ke Suku
Bagaimanapun, prestasi 2Q26 menunjukkan pemulihan secara suku ke suku apabila hasil melonjak 141% berbanding 1Q26, didorong peningkatan kadar penggunaan kapal daripada 36% kepada 69%.
Sumbangan daripada kapal pihak ketiga turut meningkat 89% secara suku ke suku apabila aktiviti luar pesisir kembali pulih selepas musim monsun.
EBITDA 2Q26 meningkat kepada RM43 juta berbanding kerugian EBITDA RM6 juta pada 2Q25, mencerminkan leverage operasi yang lebih baik.
Bersama kadar cukai efektif yang lebih rendah, peningkatan tersebut membolehkan Keyfield kembali mencatat keuntungan bersih teras RM23 juta pada 2Q26, berbanding kerugian bersih teras RM28 juta pada 1Q26.
Walaupun prospek operasi menunjukkan tanda pemulihan, tekanan terhadap aliran tunai dijangka kekal menjadi pertimbangan utama apabila kumpulan memberi tumpuan kepada pemeliharaan tunai bagi membiayai pembinaan kapal baharu.
Penilaian Diturunkan
Keyfield mengisytiharkan dividen interim sebanyak 1.5 sen bagi 2Q26, lebih rendah berbanding 3 sen pada 2Q25, menjadikan jumlah dividen setakat ini sebanyak 2.5 sen.
Susulan pendekatan lebih berhati-hati terhadap tunai, anggaran dividen sesaham (DPS) 2026 diturunkan kepada 6 sen daripada 9 sen, namun panduan pembayaran dividen sebanyak 50% bagi 2026 dikekalkan.
Phillip Capital turut menurunkan unjuran EPS bagi tempoh 2026 hingga 2028 sebanyak 1% hingga 14%, mencerminkan andaian DCR AWB dan margin EBITDA yang lebih rendah.
Harga sasaran 12 bulan bagi Keyfield diturunkan kepada RM1.50 daripada RM1.60, berdasarkan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) sasaran 9 kali terhadap EPS 2027. Saranan ‘Pegang’ dikekalkan. - DagangNews.com
