liza27/10/2026 - 10:25 Oleh KAMALIZA KAMARUDDIN liza@dagangnews.com KUALA LUMPUR 27 Okt – Perkembangan pusat data, peningkatan pelaburan rangkaian elektrik dan peralihan kepada tenaga boleh baharu akan terus menyediakan peluang pertumbuhan kepada SKA Capital Berhad susulan peningkatan permintaan terhadap pembinaan pencawang serta pemasangan kabel elektrik bawah tanah di Malaysia.
MBSB Research berkata SKA Capital berada dalam kedudukan untuk mendapat manfaat daripada peningkatan pelaburan infrastruktur elektrik negara khususnya bagi memenuhi keperluan bekalan tenaga pusat data dan perkembangan sektor perindustrian.
Menurut firma penyelidikan itu, perbelanjaan modal terkawal Tenaga Nasional Berhad (TNB) berjumlah RM42.82 bilion yang diluluskan bagi tempoh kawal selia keempat (RP4) dari 2025 hingga 2027 dijangka menyokong permintaan terhadap pembinaan pencawang, pengukuhan rangkaian elektrik dan pemasangan kabel bawah tanah.
“Perkembangan pusat data turut membuka peluang kepada kontraktor infrastruktur elektrik berikutan keperluan sambungan bekalan berkapasiti tinggi, termasuk pembinaan pencawang voltan tinggi, stesen suis dan rangkaian kabel yang menghubungkan kemudahan berkenaan kepada grid elektrik,” kata MBSB Research dalam nota kajiannya.
Pengembangan perkhidmatan buka peluang projek lebih besar
MBSB Research berkata, pengembangan keupayaan SKA Capital daripada kerja sivil dan struktur kepada perkhidmatan kejuruteraan elektrik dan mekanikal serta kejuruteraan, perolehan, pembinaan dan pentauliahan (EPCC) membolehkan kumpulan mengambil bahagian dalam projek yang lebih besar dan kompleks.
Langkah itu diperkukuh menerusi pengambilalihan 70% kepentingan dalam Reltency Engineering Services Sdn Bhd pada Februari 2025, yang memperluas keupayaan kumpulan dalam kerja kejuruteraan elektrik dan mekanikal serta pelaksanaan projek EPCC.
Selain meneruskan kerja sivil dan struktur bagi kontraktor utama, kumpulan kini mempunyai peluang untuk membida projek dengan skop kerja yang lebih menyeluruh menerusi Reltency Engineering.
MBSB Research turut melihat kejuruteraan utiliti bawah tanah sebagai satu lagi pemacu pertumbuhan, khususnya berikutan keperluan sambungan elektrik pusat data, peluasan rangkaian pengagihan dan pengukuhan grid.
Buku tempahan RM402.7 juta sokong prospek hasil
Segmen kejuruteraan utiliti bawah tanah menunjukkan perkembangan apabila hasilnya meningkat daripada RM9.5 juta pada tahun kewangan 2025 kepada RM25.7 juta bagi lima bulan pertama 2026.
Segmen itu menyumbang kira-kira 78% daripada buku tempahan tertunggak SKA Capital berjumlah RM402.7 juta, selepas kumpulan memperoleh enam kontrak berkaitan infrastruktur pengagihan elektrik TNB bernilai RM89.3 juta pada 23 Oktober 2026.
Berdasarkan prospek permintaan dan pelaksanaan kontrak sedia ada, MBSB Research mengunjurkan hasil SKA Capital meningkat 72.3% kepada RM397.4 juta pada tahun kewangan 2027, manakala keuntungan bersih teras dijangka meningkat 61% kepada RM48.3 juta.
Prestasi kewangan meningkat pada 2026
Bagi lima bulan pertama berakhir 31 Mei 2026, SKA Capital mencatatkan peningkatan hasil 45.4% tahun ke tahun kepada RM119.2 juta, manakala keuntungan bersih teras meningkat 202.6% kepada RM15.5 juta.
Prestasi itu disokong kemajuan pelaksanaan projek dalam segmen kejuruteraan pencawang dan utiliti bawah tanah, selain peningkatan margin susulan semakan menurun anggaran kos bagi sesetengah kontrak.
Bagaimanapun, MBSB Research menjangkakan margin keuntungan kasar segmen utiliti bawah tanah kembali ke paras lebih sederhana berbanding 33.3% yang dicatatkan dalam lima bulan pertama 2026, memandangkan margin tempoh berkenaan turut mendapat manfaat daripada pelarasan kos berkaitan diesel.
IPO untuk tambah keupayaan pelaksanaan projek
SKA Capital dijadualkan disenaraikan di Pasaran ACE Bursa Malaysia pada 11 November 2026 pada harga IPO RM0.43 sesaham, dengan penerbitan awam dijangka mengumpul hasil kasar RM72.3 juta.
Daripada jumlah itu, RM32.7 juta atau 45.3% akan digunakan sebagai modal kerja, manakala RM21 juta atau 29.1% diperuntukkan bagi bon pelaksanaan projek.
Sebanyak RM12.1 juta lagi akan digunakan untuk membeli mesin dan peralatan bagi meningkatkan keupayaan operasi, khususnya kerja utiliti bawah tanah, manakala RM6.5 juta diperuntukkan bagi perbelanjaan penyenaraian.
MBSB Research menetapkan nilai saksama SKA Capital pada RM0.92 sesaham, berdasarkan anggaran pendapatan sesaham 5.4 sen bagi tahun kewangan 2027 dan nisbah harga kepada pendapatan (PER) 17 kali.
Penilaian itu membayangkan potensi kenaikan harga 114% berbanding harga IPO, namun laporan berkenaan berstatus tidak diberi penarafan rasmi (Non-Rated).
Antara risiko yang dikenal pasti ialah kebergantungan pada pemerolehan kontrak baharu, kemungkinan kelewatan kelulusan projek serta peningkatan kos bahan, tenaga kerja dan subkontraktor yang boleh menjejaskan margin keuntungan. - DagangNews.com
