Risiko tamat pengecualian cukai tekan harga SMRT, HLIB kekal saranan ‘beli’ turunkan TP RM1.72
11/09/2025 - 10:55
Oleh KAMALIZA KAMARUDDIN
KUALA LUMPUR 11 Sept – Saham SMRT susut daripada paras tertinggi 52 minggu RM1.34 kepada RM0.84 semalam, susulan kebimbangan pelabur terhadap impak cukai yang bakal dikenakan, kata Hong Leong Investment Bank (HLIB).
Firma penyelidikan itu berkata, status pengecualian cukai syarikat perintis SMRT dijangka tamat pada November 2025 dan setelah itu, syarikat perlu membayar cukai penuh yang berisiko menekan keuntungan bersih dan menimbulkan ketidakpastian pasaran.
“Risiko cukai ini adalah faktor utama yang menyebabkan penurunan harga saham dan dijangka mengekalkan saham dalam julat semasa sehingga isu ini selesai.
“Pihak pengurusan dijangka memberikan penjelasan lanjut mengenai isu ini menjelang Januari 2026,” kata HLIB dalam nota kajiannya.
Bagaimanapun, firma itu tetap mengekalkan saranan ‘beli’ namun menurunkan harga sasaran (TP) daripada RM2.07 kepada RM1.72 bagi mengambil kira risiko cukai yang bakal berlaku.
Dalam operasi FY25, SMRT menambah 2,500 tapak terurus baharu, lebih rendah berbanding 4,100 tapak pada FY24, akibat kelewatan penyediaan tapak oleh Tenaga Nasional Berhad (TNB).
Tambahan pula, prestasi FY25 turut terkesan oleh kelewatan penganugerahan kontrak PLN di Indonesia berikutan pertukaran pengurusan tertinggi, sekali gus menangguhkan sumbangan daripada operasi luar negara.
Firma itu berkata, dalam projek Selangor Smart Parking, SMRT berjaya memperoleh tiga daripada empat majlis perbandaran di bawah Fasa 1 iaitu Majlis Bandaraya Shah Alam, Majlis Perbandaran Selayang dan Majlis Bandaraya Subang Jaya.
“Projek ini meliputi kira-kira 168,000 petak parkir dengan 95,000 petak kini beroperasi.
“Baki petak yang masih belum aktif dijangka siap dalam beberapa bulan melalui kerja naik taraf, sekaligus meningkatkan kapasiti operasi syarikat di Selangor.
“SMRT juga berada di peringkat akhir untuk memuktamadkan dua urus niaga penggabungan dan pengambilalihan (M\&A), bertujuan memperluas tawaran produk dan meningkatkan kesetiaan pelanggan,” katanya.
HLIB berpandangan gabungan pertumbuhan tapak baru, kontrak luar negara bersama PLN dan M&A akan menjadi faktor pemacu utama keuntungan operasi SMRT pada FY26.
“Faktor kritikal lain termasuk kadar penyediaan tapak oleh TNB dan masa penganugerahan kontrak PLN Jakarta Fasa 2 yang akan menentukan sejauh mana keuntungan FY26 meningkat.
“Secara keseluruhan, walaupun harga saham tertekan akibat risiko cukai, SMRT dilihat masih mempunyai prospek operasi dan keuntungan jangka sederhana yang positif,” kata firma itu.
HLIB mengingatkan pelabur supaya memantau isu cukai dan perkembangan projek selanjutnya, namun kekal optimis dengan prospek pertumbuhan syarikat. - DagangNews.com
standard