AGX berpeluang catat prestasi lebih baik pada 2HFY26 disokong pelanggan baharu – Mercury Securities

KUALA LUMPUR 7 Sept – Pelanggan baharu dan peningkatan penggunaan perkhidmatan oleh pelanggan sedia ada dijangka menjadi pemacu pertumbuhan AGX Group Berhad pada separuh kedua tahun kewangan 2026 (2HFY26), khususnya bagi perniagaan logistik aeroangkasa.

Mercury Securities berkata permintaan penghantaran kargo udara dan laut yang berdaya tahan serta perkembangan syarikat bersekutunya, All-Link, turut akan menyokong prestasi AGX dalam tempoh berkenaan. 

Bagi enam bulan pertama tahun kewangan 2026 (6MFY26), hasil AGX melonjak 41% tahun ke tahun kepada RM186 juta, didorong pertumbuhan dalam penghantaran kargo laut, penghantaran kargo udara dan logistik aeroangkasa.

Bagaimanapun, keuntungan selepas cukai dan kepentingan minoriti (PATAMI) hanya meningkat 5% tahun ke tahun kepada RM9.1 juta, susulan tekanan margin apabila sumbangan daripada aktiviti bermargin lebih rendah meningkat.

Pertumbuhan Logistik Aeroangkasa

Mercury Securities berkata AGX kini mempunyai liputan 451 pesawat daripada empat syarikat penerbangan, dengan jumlah itu menyediakan laluan kepada 1,516 pesawat menjelang 2035, disokong peningkatan permintaan perjalanan udara dan keperluan penyelenggaraan, pembaikan dan baik pulih pesawat (MRO) di Asia Tenggara.

“AGX telah mendapatkan pelanggan baharu termasuk AirBorneo, Firefly dan SEAIR, manakala MAS, VietJet Air dan Sun PhuQuoc telah melepasi peringkat awal penyertaan dan memasuki fasa peningkatan penggunaan perkhidmatan (ramp-up).

“Pertumbuhan segmen logistik aeroangkasa turut disokong perkembangan industri MRO di Asia Tenggara yang diunjurkan berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan terkumpul (CAGR) 10.6% antara 2025 hingga 2031,” kata Mercury Securities dalam nota kajiannya.

AGX menyediakan perkhidmatan penghantaran alat ganti dan peralatan pesawat bagi kerja penyelenggaraan, pembaikan dan baik pulih (MRO), termasuk penghantaran segera apabila pesawat mengalami masalah teknikal dan tidak dapat beroperasi (AOG). 

Dalam situasi AOG, alat ganti biasanya perlu dihantar dalam tempoh 24 hingga 48 jam bagi mengurangkan tempoh pesawat tidak dapat beroperasi.

Firma tersebut berkata pengembangan kapasiti unit MRO Capital A iaitu Asia Digital Engineering (ADE) turut berpotensi mewujudkan peluang logistik tambahan kepada AGX, susulan pengembangan operasi ADE di KLIA serta rancangan menilai lokasi hangar baharu di Thailand, Filipina dan Bahrain.

Permintaan Penghantaran Kekal Kukuh

“Selain logistik aeroangkasa, permintaan penghantaran kargo udara dan laut kekal kukuh walaupun terdapat gangguan di Timur Tengah serta ketidaktentuan rantaian bekalan.

“Jumlah kontena global terus berkembang, manakala permintaan kargo beralih kepada syarikat penerbangan dan penyedia logistik serantau di Asia Tenggara apabila pelanggan mencari laluan penghantaran alternatif.

“Kadar penghantaran yang tinggi, khususnya dalam beberapa pasaran pengangkutan laut, dijangka memberikan sokongan kepada pendapatan jangka pendek AGX menerusi model penetapan harga berdasarkan kos (cost-plus pricing), yang membolehkan kos penghantaran lebih tinggi dipindahkan kepada pelanggan,” kata Mercury Securities.

Pengurusan AGX menjangkakan jumlah dan hasil penghantaran udara serta laut terus meningkat, didorong aliran kargo lebih tinggi, penembusan pelanggan yang lebih mendalam, kerjasama serantau dan perkongsian prospek pelanggan, dengan tumpuan kepada Filipina, Vietnam, Malaysia dan Singapura.

Pada masa sama, penyenaraian All-Link di Bursa Saham Singapura (SGX) pada 5 Ogos 2026 memberikan fleksibiliti kewangan lebih besar kepada syarikat itu untuk mendapatkan pelanggan baharu dan mengembangkan operasi serantau, manakala rangkaian pelanggan China milik All-Link yang digabungkan dengan rangkaian logistik AGX di ASEAN membuka peluang penghantaran rentas sempadan, khususnya di Vietnam dan Thailand.

Prospek 2HFY26

Selain pertumbuhan secara organik, pengurusan AGX turut menilai peluang penggabungan dan pengambilalihan (M&A) dalam perniagaan penghantaran kargo udara dan laut bagi meningkatkan jumlah penghantaran, selain memperluas pangkalan pelanggan dan rangkaian syarikat.

Mercury Securities menjangkakan 2HFY26 akan mencatat prestasi lebih baik berbanding 1HFY26, disokong permintaan bermusim yang lebih kukuh, jumlah penghantaran lebih tinggi serta sumbangan daripada pelanggan baharu.

Segmen logistik aeroangkasa juga dijangka terus mendapat momentum apabila pelanggan syarikat penerbangan yang baharu diperoleh memasuki fasa peningkatan penggunaan perkhidmatan, disokong peningkatan penggunaan pesawat dan keperluan penyelenggaraan.

Susulan itu, Mercury Securities mengekalkan anggaran keuntungan bagi tahun kewangan 2026 dan 2027 masing-masing pada RM19.4 juta dan RM21.1 juta, selain mengekalkan andaian margin untung kasar pada 22%.

Firma penyelidikan itu turut mengekalkan harga sasaran AGX pada RM0.64 sesaham berdasarkan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) sebanyak 13 kali serta saranan Beli dengan prospek pertumbuhan daripada logistik aeroangkasa dan pengembangan All-Link dilihat sudah dicerminkan dalam penilaian semasa. - DagangNews.com