liza18/08/2026 - 11:37 Oleh KAMALIZA KAMARUDDIN liza@dagangnews.com KUALA LUMPUR 18 Ogos – Lonjakan buku tender Kelington Group Berhad kepada RM9 bilion daripada RM5 bilion meningkatkan keyakinan AmInvestment Bank terhadap prospek pertumbuhan keuntungan Kumpulan dan mendorong firma itu menaikkan sasaran harga saham kepada RM12.30 berbanding RM8.50 sebelum ini.
AmInvest mengekalkan saranan Beli terhadap Kelington pada harga sasaran baharu itu yang memberikan potensi kenaikan sekitar 45% berbanding harga saham RM8.54.
Firma penyelidikan itu percaya pasaran masih belum mengambil kira sepenuhnya potensi keuntungan kumpulan.
“Kami optimis dengan jangkaan lebih banyak peluang dalam buku tender RM9 bilion tersebut akan berjaya ditukar kepada kontrak, disokong pertambahan pelanggan berulang dan pelaburan semikonduktor yang berterusan,” kata AmInvest dalam nota kajiannya.
Firma itu menaikkan anggaran kadar kejayaan tender Kelington daripada 45% kepada 55%. Pelarasan itu dibuat selepas mendapati keterlihatan pendapatan kumpulan semakin baik, khususnya dengan sebahagian besar peluang dalam buku tender datang daripada pelanggan sedia ada.
AmInvest berkata peningkatan buku tender daripada RM5 bilion kepada RM9 bilion dalam suku terakhir merupakan perkembangan penting kerana ia menunjukkan jumlah peluang projek yang sedang dibida Kelington berkembang dengan ketara.
Pelanggan Sedia Ada Sokong Kadar Kejayaan Tender
Menurut firma itu, pelanggan sedia ada dijangka menjadi antara pemacu utama kepada penukaran buku tender kepada kontrak, memandangkan mereka terus mengembangkan kapasiti dan membuat pelaburan baharu.
Atas asas itu, AmInvest menaikkan unjuran keuntungan bersih teras Kelington bagi FY27 sebanyak 23% kepada RM332 juta daripada RM270 juta sebelum ini, manakala unjuran FY28 dinaikkan 31% kepada RM409.9 juta daripada RM312 juta.
Unjuran baharu itu masing-masing 38% dan 58% lebih tinggi berbanding anggaran konsensus bagi FY27 dan FY28. Ini menunjukkan AmInvest melihat potensi keuntungan Kelington jauh lebih kukuh berbanding jangkaan pasaran semasa.
Selain buku tender yang besar, Kelington turut mempunyai buku tempahan bernilai RM1.9 bilion yang sudah diperoleh dan belum dilaksanakan.
“Kira-kira 83% daripada buku tempahan semasa terdiri daripada projek gas ultra tulen (ultra high purity atau UHP) yang mempunyai margin lebih tinggi. Komposisi itu dijangka membantu Kelington mengekalkan margin keuntungan bersih sekitar 12%,” katanya.
AI Tingkatkan Permintaan Semikonduktor
AmInvest turut melihat pertumbuhan kecerdasan buatan (AI) sebagai pemangkin kepada peningkatan peluang projek Kelington kerana perkembangan AI mendorong permintaan terhadap cip, memori dan kemudahan penyimpanan data.
Menurut firma itu, pertumbuhan pesat data yang dijana AI bukan sahaja meningkatkan permintaan terhadap unit pemprosesan grafik (GPU) dan memori berprestasi tinggi, malah turut memerlukan kapasiti penyimpanan lebih besar.
Keadaan itu mendorong pengeluar memori dan storan meningkatkan kapasiti pengeluaran serta melabur dalam teknologi pembuatan generasi baharu, sekali gus menyediakan persekitaran yang lebih baik untuk perbelanjaan modal semikonduktor.
Kelington dijangka mendapat manfaat daripada perkembangan itu melalui kepakarannya dalam sistem gas UHP yang digunakan dalam persekitaran kritikal industri berteknologi tinggi seperti semikonduktor, elektronik dan tenaga solar.
Dalam pada itu, AmInvest juga menjangkakan hasil Kelington meningkat daripada RM1.68 bilion pada FY26 kepada RM3 bilion pada FY27 sebelum mencecah RM3.76 bilion pada FY28, manakala keuntungan bersih teras dijangka berkembang daripada RM193 juta kepada RM332 juta dan RM409.9 juta bagi tempoh sama.
Firma itu menetapkan sasaran harga RM12.30 berdasarkan nisbah harga kepada keuntungan (PE) sasaran sebanyak 27 kali dan purata keuntungan sesaham (EPS) FY27 dan FY28 sebanyak 45.5 sen.
Namun, AmInvest mengingatkan bahawa kelewatan penganugerahan atau pelaksanaan projek boleh menjejaskan masa pengiktirafan hasil, manakala pengembangan ke pasaran baharu turut membawa risiko pelaksanaan.
Kelington juga berdepan risiko projek yang tidak berulang kerana sebahagian besar hasil kumpulan datang daripada kontrak projek. Sekiranya pelanggan tidak meningkatkan kapasiti atau Kelington gagal mendapatkan kontrak gantian pada masanya, pertumbuhan hasil dan keuntungan boleh terjejas.
Secara keseluruhan, AmInvest kekal positif terhadap Kelington berdasarkan lonjakan buku tender kepada RM9 bilion, peningkatan peluang daripada pelanggan sedia ada serta prospek pelaburan semikonduktor yang terus berkembang.- DagangNews.com
