hamden24/09/2026 - 11:24 Oleh HAMDEN RAMLI editor@dagangnews.com KUALA LUMPUR 24 Sept - QL Resources Bhd dijangka mencatat momentum pendapatan lebih kukuh dalam beberapa suku akan datang, didorong bekalan tepung ikan global yang semakin ketat yang dijangka meningkatkan prestasi segmen pembuatan produk marin (MPM).
Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research berkata pihaknya lebih “konstruktif” terhadap prospek pendapatan kumpulan bagi tahun kewangan berakhir 31 Mac 2027 (FY27), susulan pertemuan dengan pengurusan QL Resources berhubung keputusan suku pertama berakhir 30 Jun 2026 (1Q27).
Menurut firma penyelidikan itu, segmen MPM menjadi penyumbang utama kepada pendapatan kumpulan pada 1Q27 apabila hasil meningkat 18.2% tahun ke tahun, manakala keuntungan sebelum cukai melonjak 51.5% kepada RM54.37 juta daripada RM35.88 juta setahun sebelumnya.
MPM menyumbang 54.4% daripada jumlah keuntungan sebelum cukai kumpulan sebanyak RM151.32 juta pada suku berkenaan.
HLIB Research berkata pihak pengurusan mengaitkan sebahagian besar peningkatan keuntungan sebanyak RM30 juta itu kepada tepung ikan, susulan kuota tangkapan lebih rendah di Peru serta larangan sementara menangkap ikan akibat fenomena El Nino.
“Peru membekalkan kira-kira satu perlima daripada tepung ikan dunia dan pada Ogos, negara itu membatalkan musim utama penangkapan ikan bilis selepas hanya 25% daripada kuota yang telah dikurangkan berjaya didaratkan.
“Ini mengekalkan bekalan global pada paras ketat, manakala harga tepung ikan pada Julai masih sekitar 11% lebih tinggi berbanding purata sepanjang 1Q27 QL Resources," katanya dalam nota penyelidikan hari ini.
Sehubungan itu, HLIB Research menjangkakan QL Resources mencatat purata harga jualan direalisasikan lebih tinggi secara berturutan pada 2Q27.
Firma penyelidikan itu menyifatkan MPM sebagai faktor utama yang akan menentukan prestasi FY27, dengan dua suku berikutnya berkemungkinan menjadi kemuncak kitaran berikutan tempoh tersebut bertepatan dengan musim pendaratan ikan yang lebih kukuh.
“Penanda arasnya ialah musim kedua Peru pada November, yang akan menentukan sama ada kekangan bekalan berterusan hingga FY28 atau mula berkurangan,” katanya.
Kekuatan harga tepung ikan juga dijangka membantu mengimbangi sedikit tekanan terhadap segmen penternakan ternakan bersepadu (ILF), dengan pemulihan harga telur dijangka menyokong pendapatan.
Pada FY26, MPM dan ILF merupakan penyumbang hampir setara kepada keuntungan sebelum cukai kumpulan, masing-masing pada 38% dan 39%.
Namun, pada 1Q27, sumbangan MPM meningkat kepada 54.4%, manakala ILF menyumbang 32.1%.
HLIB berkata harga telur Gred C pulih daripada paras rendah sekitar 20 sen pada April dan Mei kepada 33 sen pada akhir Jun dan melebihi 40 sen di peringkat ladang menjelang Ogos.
Pemulihan itu disokong penutupan ladang di Perak serta kos makanan ternakan yang lebih tinggi.
Menurut firma penyelidikan itu, pengurusan menjangkakan harga telur terus meningkat dalam tempoh tiga hingga enam bulan akan datang, walaupun kos makanan ternakan lebih tinggi dan tekanan produktiviti berkaitan El Nino kekal sebagai perkara utama untuk dipantau.
Harga jagung dan hampas kacang soya masing-masing sudah meningkat lebih 10% setakat tahun ini.
QL Resources turut menyasarkan telur berjenama menyumbang 25% daripada hasil telur kumpulan dalam tempoh lima tahun akan datang, berbanding kira-kira 18% ketika ini.
Sementara itu, segmen rangkaian kedai serbaneka (CVS) menunjukkan tanda awal pemulihan, walaupun peningkatan kos operasi terus menekan keuntungan.
Keuntungan sebelum cukai CVS merosot kepada RM8.8 juta daripada RM18.9 juta setahun sebelumnya walaupun hasil secara amnya tidak banyak berubah, disebabkan kos sewa, logistik dan tenaga kerja lebih tinggi serta peluasan cukai jualan dan perkhidmatan (SST).
HLIB berkata pengurusan menyasarkan margin keuntungan sebelum cukai FY27 pada 3% hingga 3.5%, berbanding 2.7% pada 1Q27, yang mencerminkan peningkatan secara berturutan apabila jualan kembali pulih.
Rangkaian FamilyMart QL Resources kini berjumlah 497 cawangan, meningkat 10% tahun ke tahun, manakala jumlah mesin layan diri meningkat 27.5% kepada 204 unit.
QL Resources juga menghentikan usaha mendapatkan penyertaan dalam program Sumbangan Asas Rahmah selepas permohonan pukalnya ditolak.
Secara keseluruhan, HLIB mengekalkan saranan “beli” terhadap saham QL Resources dengan harga sasaran tidak berubah pada RM5.10, berdasarkan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) FY27 sebanyak 38 kali. - DagangNews.com
