johardy26/10/2026 - 10:00 MERREPAK oleh JOHARDY IBRAHIM editor@dagangnews.com Bagaimana sebuah syarikat yang mencatat keuntungan bersih hampir RM870 juta pada tahun lalu boleh menyaksikan harga sahamnya menjunam lebih 90% dalam tempoh kurang dua bulan?
Itulah persoalan besar yang menyelubungi Zetrix AI Berhad, syarikat yang sebelum ini dikenali sebagai My E.G. Services Berhad (MyEG).
Lebih penting, adakah wang rakyat turut terdedah kepada masalah yang sedang membelenggu Zetrix AI? Persoalan ini timbul selepas beberapa dana pelaburan yang diuruskan entiti berkaitan kerajaan dikenal pasti mempunyai pegangan dalam sukuk syarikat itu.
Daripada sebuah syarikat teknologi yang pernah mempunyai nilai pasaran melebihi RM5 bilion, Zetrix AI kini berdepan beberapa masalah serentak termasuk penjualan paksa saham pengarah urusannya, isu kutipan hasil kerajaan berjumlah RM314 juta dan kemungkinan perlu membayar balik sukuk bernilai RM2 bilion lebih awal daripada jadual.
Syarikat itu mempunyai jumlah pinjaman RM2.19 bilion setakat Jun 2026, sedangkan tunai dan setara tunainya berjumlah RM541.6 juta.
Pada 23 Oktober, perbincangan antara Zetrix AI dengan pemegang sukuk berakhir tanpa mencapai penyelesaian. Syarikat memaklumkan bahawa satu lagi mesyuarat akan diadakan, tetapi tarikhnya belum ditentukan.
Jadi, apakah sebenarnya yang berlaku? Adakah Zetrix AI sedang mengalami masalah kewangan atau sekadar kehilangan keyakinan pelabur? Dan sejauh mana wang rakyat turut terdedah kepada kemelut ini?
Berikut penjelasan MERREPAK dalam bentuk soal jawab (FAQ) untuk memahami isu yang sedang dihadapi Zetrix AI.
1. Apakah Zetrix AI dan apa kaitannya dengan MyEG?
Zetrix AI ialah nama baharu My E.G. Services Berhad (MyEG) sejak 25 Jun 2025, sebuah syarikat yang terkenal dengan perkhidmatan digital berkaitan urusan kerajaan.
Sahamnya mula didagangkan menggunakan nama Zetrix AI di Bursa Malaysia pada 3 Julai 2025.
Selain perkhidmatan berkaitan kerajaan, kumpulan itu turut mengembangkan perniagaan dalam bidang teknologi rantaian blok (blockchain), kecerdasan buatan (AI) dan perkhidmatan digital.
2. Mengapa harga saham Zetrix AI jatuh begitu teruk?
Pada 27 Ogos 2026, saham Zetrix AI dibuka pada harga 66 sen dengan nilai pasaran sekitar RM5.33 bilion.
Sehari kemudian, saham itu ditutup pada 29.5 sen, menyebabkan nilai pasaran syarikat menyusut kira-kira RM2.4 bilion dalam satu hari dagangan.
Kejatuhan itu berlaku ketika pasaran dibayangi spekulasi yang mengaitkan syarikat dengan siasatan rasuah melibatkan seorang bekas menteri, selain tekanan penjualan saham yang dikaitkan dengan tuntutan margin.
Bagaimanapun, spekulasi pasaran tidak boleh dianggap sebagai bukti salah laku oleh Zetrix AI.
Tekanan jualan berterusan sehingga sahamnya mencecah paras terendah dalam dagangan harian sebanyak lima sen pada 16 Oktober 2026, bersamaan kejatuhan lebih 90% berbanding harga pembukaan pada 27 Ogos.
3. Siapakah Wong Thean Soon dan mengapa saham beliau menjadi isu?
Wong Thean Soon, atau TS Wong, ialah pengasas bersama dan Pengarah Urusan Kumpulan Zetrix AI.
Beliau sebelum ini mempunyai pegangan saham hampir 30% dalam syarikat, tetapi pegangan tersebut merosot secara mendadak susulan penjualan paksa saham yang dikaitkan dengan tuntutan margin (margin calls) sejak penghujung Ogos 2026.
Penjualan saham itu berterusan sehingga Oktober, menyebabkan pegangan Wong menyusut kepada hanya 1.841% atau kira-kira 145.42 juta saham, berdasarkan pengumuman pegangan saham kepada Bursa Malaysia pada 21 Oktober 2026.
Penyusutan pegangan Wong menjadi masalah besar kerana salah satu syarat program sukuk RM2 bilion Zetrix AI menetapkan bahawa beliau mesti kekal sebagai pemegang saham terbesar syarikat.
Kehilangan kedudukan tersebut menyebabkan Zetrix AI melanggar syarat pembiayaan yang perlu diselesaikan dengan pemegang sukuk.
4. Apakah masalah sukuk RM2 bilion Zetrix AI?
Sukuk ialah instrumen pembiayaan patuh syariah yang membolehkan syarikat mendapatkan dana daripada pelabur dengan kewajipan pembayaran mengikut terma yang dipersetujui.
Zetrix AI mempunyai pembiayaan berjumlah RM2 bilion melalui program Sukuk Wakalah.
Antara syarat pembiayaan itu ialah Wong Thean Soon perlu mengekalkan kedudukannya sebagai pemegang saham terbesar syarikat.
Apabila pegangan Wong merosot dan beliau kehilangan kedudukan tersebut, timbul pelanggaran syarat perjanjian sukuk, yang dikenali sebagai covenant breach.
Pelanggaran syarat pembiayaan berbeza daripada kegagalan membayar jumlah pokok atau keuntungan sukuk mengikut jadual.
5. Adakah Zetrix AI perlu membayar balik RM2 bilion serta-merta?
Tidak semestinya.
Pelanggaran syarat perjanjian sukuk boleh membawa kepada keadaan yang membolehkan pemegang sukuk menuntut pembayaran lebih awal, tertakluk kepada terma dokumen pembiayaan dan keputusan pihak yang berkenaan.
Zetrix AI sebelum ini diberikan tempoh untuk menangani pelanggaran syarat tersebut sehingga 22 Oktober 2026.
Jika penyelesaian atau pengecualian syarat tidak diperoleh, terdapat risiko berlakunya peristiwa pembubaran (dissolution event) yang boleh membuka jalan kepada tuntutan pembayaran balik lebih awal.
Bagaimanapun, ketiadaan persetujuan dalam mesyuarat pemegang sukuk tidak dengan sendirinya membuktikan bahawa keseluruhan RM2 bilion sudah dituntut untuk pembayaran segera.
Setakat pengumuman Zetrix AI pada 23 Oktober, syarikat belum memaklumkan bahawa tuntutan pembayaran balik serta-merta telah dibuat.
6. Apakah perkembangan terkini mengenai rundingan sukuk?
Pada 22 Oktober 2026, Zetrix AI memaklumkan kepada Bursa Malaysia bahawa belum berlaku kemungkiran pembayaran sukuk setakat tarikh pengumuman tersebut.
Syarikat turut menyatakan komitmen untuk memenuhi kewajipan pembayaran mengikut jadual yang dipersetujui.
Sehari kemudian, pemegang amanah sukuk, Pacific Trustee Berhad, mengadakan mesyuarat bersama pemegang sukuk bagi membincangkan cadangan penyelesaian terhadap pelanggaran syarat berhubung pegangan saham pemegang saham utama.
Namun, menurut pengumuman Zetrix AI bertarikh 23 Oktober, mesyuarat tersebut berakhir tanpa mencapai penyelesaian.
Zetrix AI memaklumkan bahawa satu lagi mesyuarat pemegang sukuk akan diatur pada tarikh yang akan ditentukan kemudian.
7. Siapakah yang memberikan pembiayaan sukuk kepada Zetrix AI?
Zetrix AI merupakan penerbit sukuk, manakala pembiayaan diperoleh daripada pelabur yang memegang instrumen tersebut.
CIMB Investment Bank Berhad dan HSBC Amanah Malaysia Berhad terlibat sebagai penasihat utama bersama dan pengatur utama bersama bagi program sukuk itu.
Pacific Trustee Berhad pula bertindak sebagai pemegang amanah yang mewakili kepentingan pemegang sukuk mengikut dokumen berkaitan.
Peranan bank sebagai pengatur pembiayaan tidak bermaksud bank tersebut semestinya menanggung keseluruhan pendedahan pelaburan sukuk.
8. Adakah wang rakyat turut terlibat dalam masalah Zetrix AI?
Persoalan ini timbul kerana sebahagian sukuk Zetrix AI dipegang oleh dana pelaburan yang diuruskan AmanahRaya Investment Management (ARIM), sebuah syarikat pengurusan pelaburan dalam kumpulan Amanah Raya Berhad yang berkaitan kerajaan.
Menurut laporan The Edge pada 19 Oktober 2026, ARIM mengesahkan bahawa pegangan gabungan tiga dana di bawah pengurusannya mewakili kurang daripada 30% sukuk Zetrix AI.
Berdasarkan jumlah sukuk RM2 bilion, The Edge menganggarkan nilai pegangan tersebut melebihi RM500 juta tetapi kurang daripada RM600 juta.
Angka itu merupakan anggaran yang dilaporkan media, bukannya jumlah tepat yang diumumkan ARIM.
Penglibatan dana yang diuruskan entiti berkaitan kerajaan tidak bermakna keseluruhan pelaburan tersebut menggunakan wang pembayar cukai secara langsung.
Ia juga tidak bermaksud kerugian telah berlaku. Kedudukan sebenar pelaburan bergantung pada nilai pegangan, pembayaran yang diterima serta hasil penyelesaian isu sukuk.
Setakat maklumat yang telah disahkan, tidak wajar membuat kesimpulan bahawa KWSP atau KWAP merupakan pemegang sukuk Zetrix AI tanpa bukti khusus.
9. Mengapa JPJ menggantung Zetrix AI dan MyEG sebagai ejen kutipan?
Jabatan Pengangkutan Jalan (JPJ) menggantung peranan Zetrix AI dan anak syarikatnya, MyEG Sdn Bhd, sebagai ejen kutipan mulai 5 Oktober 2026.
Menteri Pengangkutan Anthony Loke Siew Fook dilaporkan menyatakan bahawa tindakan itu berkaitan hasil kutipan kerajaan berjumlah RM314 juta yang belum diserahkan.
Menurut laporan Astro Awani pada 23 Oktober, Loke memaklumkan bahawa jumlah berkenaan masih belum dilunaskan setakat 22 Oktober 2026.
Isu ini berasingan daripada pelanggaran syarat sukuk, walaupun kedua-duanya berlaku dalam tempoh yang hampir sama.
Sebarang siasatan oleh pihak berkuasa tidak boleh dianggap sebagai bukti bahawa kesalahan jenayah telah dilakukan.
10. Jika Zetrix AI mencatat keuntungan besar mengapa syarikat menghadapi masalah?
Berdasarkan laporan kewangan suku kedua bagi tempoh berakhir 30 Jun 2026 yang dikemukakan kepada Bursa Malaysia, Zetrix AI mencatat keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat induk sebanyak RM540.58 juta bagi enam bulan pertama 2026.
Jumlah itu meningkat kira-kira 42% berbanding RM380.79 juta dalam tempoh sama tahun sebelumnya.
Hasil syarikat turut meningkat 33.7% kepada RM813.02 juta berbanding RM607.88 juta.
Namun, keuntungan perakaunan tidak semestinya bermaksud syarikat mempunyai wang tunai yang mencukupi untuk memenuhi semua komitmen pembiayaannya.
Sebuah syarikat boleh mencatat keuntungan besar tetapi masih menghadapi tekanan aliran tunai apabila mempunyai pinjaman dan perbelanjaan pembangunan yang tinggi.
11. Berapa banyak hutang yang ditanggung Zetrix AI?
Menurut laporan kewangan suku kedua Zetrix AI bagi tempoh berakhir 30 Jun 2026 yang dikemukakan kepada Bursa Malaysia, syarikat mempunyai jumlah pinjaman sebanyak RM2.19 bilion.
Daripada keseluruhan pinjaman tersebut, RM2 bilion terdiri daripada nota jangka sederhana Islam atau sukuk.
Sebanyak RM853.06 juta daripada jumlah pinjaman keseluruhan diklasifikasikan sebagai liabiliti jangka pendek, manakala baki RM1.34 bilion sebagai liabiliti jangka panjang.
Pada tarikh sama, Zetrix AI mempunyai tunai dan setara tunai sebanyak RM541.60 juta.
Jumlah pinjaman syarikat meningkat kira-kira 74.3% berbanding RM1.26 bilion pada Jun 2025.
Laporan itu turut menunjukkan kos pembangunan terkumpul sebanyak RM3.73 bilion, meningkat daripada RM2.85 bilion pada akhir Disember 2025.
Bagaimanapun, jumlah pinjaman yang besar tidak dengan sendirinya membuktikan bahawa syarikat gagal memenuhi kewajipan pembayarannya.
12. Mengapa Zetrix AI membatalkan pembayaran dividen kepada pemegang saham?
Pada 19 Oktober 2026, Zetrix AI mengumumkan pembatalan dividen interim pertama sebanyak 0.25 sen sesaham bagi tahun kewangan berakhir 31 Disember 2026.
Dividen tersebut sebelum ini diumumkan pada 24 Ogos 2026 dan dijadualkan dibayar pada 20 November 2026.
Menurut pemakluman syarikat kepada Bursa Malaysia, Lembaga Pengarah Zetrix AI memutuskan untuk menarik balik pembayaran dividen berkenaan bagi mengekalkan modal kerja syarikat susulan perbelanjaan operasi yang tidak dijangka.
Bagaimanapun, syarikat tidak memperincikan perbelanjaan operasi tersebut dalam pengumuman berkenaan.
13. Mengapa agensi penarafan menurunkan penarafan sukuk Zetrix AI?
MARC Ratings menurunkan penarafan kredit sukuk Zetrix AI daripada AA-IS kepada BB+IS pada 16 Oktober 2026.
Agensi itu turut mengekalkan penarafan berkenaan dalam senarai pemantauan negatif, yang dikenali sebagai MARCWatch Negative.
Menurut MARC Ratings, tindakan itu mengambil kira tekanan terhadap kedudukan kecairan dan kewangan Zetrix AI, ketidakpastian berkaitan tadbir urus dan pegangan saham serta peningkatan risiko pematuhan syarat sukuk.
Penurunan penarafan mencerminkan peningkatan risiko kredit yang dinilai oleh agensi berkenaan.
Bagaimanapun, penurunan penarafan tidak sama dengan pengisytiharan bahawa syarikat telah gagal membuat pembayaran.
14. Adakah Zetrix AI akan diklasifikasikan sebagai syarikat PN17?
Tidak secara automatik.
PN17 ialah kategori yang digunakan Bursa Malaysia bagi syarikat Pasaran Utama yang memenuhi kriteria tertentu berkaitan masalah kewangan.
Pelanggaran syarat sukuk atau kejatuhan harga saham semata-mata tidak bermaksud sesebuah syarikat terus diklasifikasikan sebagai PN17.
Status tersebut bergantung pada sama ada keadaan sebenar syarikat memenuhi mana-mana kriteria yang ditetapkan dalam keperluan penyenaraian Bursa Malaysia.
15. Bolehkah rancangan penyenaraian di Nasdaq membantu Zetrix AI?
Zetrix AI sebelum ini menyatakan hasrat meneroka penyenaraian perniagaan tertentu berkaitan teknologi AI dan rantaian blok di bursa antarabangsa seperti Nasdaq.
Dalam laporan kewangan bagi tempoh berakhir 30 Jun 2026, syarikat menyatakan bahawa penyenaraian yang berjaya berpotensi membolehkannya mengakses sumber modal antarabangsa yang lebih luas.
Namun, rancangan penyenaraian bukan jaminan bahawa dana akan berjaya diperoleh atau masalah pembiayaan sedia ada dapat diselesaikan.
Sehingga sesuatu urus niaga dimuktamadkan dan dana benar-benar diterima, rancangan tersebut tidak boleh dianggap sebagai penyelesaian pasti kepada isu sukuk Zetrix AI.
16. Apakah perkembangan yang perlu diperhatikan selepas ini?
Perkara paling penting ialah sama ada Zetrix AI berjaya mencapai persetujuan dengan pemegang sukuk untuk menyelesaikan pelanggaran syarat pembiayaan.
Selain itu, perkembangan mengenai hasil kutipan kerajaan RM314 juta, kedudukan aliran tunai dan sebarang pengumuman baharu kepada Bursa Malaysia juga akan menentukan gambaran kewangan syarikat dengan lebih jelas.
Buat masa ini, persoalan utama bukan sekadar sama ada Zetrix AI mencatat keuntungan, tetapi bagaimana syarikat menyelesaikan kewajipan pembiayaan serta memulihkan keyakinan pelabur. - DagangNews.com
Nota: Soalan mengenai isu lain yang dikaitkan dengan Zetrix tidak disertakan kerana artikel ini bergantung besar kepada pernyataan rasmi syarikat di Bursa Malaysia.
Johardy Ibrahim merupakan Editor DagangNews.com yang pernah berkhidmat di Utusan Malaysia, Bernama, TVS dan The People's Mirror dalam kerjaya lebih 34 tahun sebagai wartawan. Merrepak adalah kolum pojok beliau — pertama kali diperkenalkan di Mingguan Malaysia pada 2009 yang menyentuh apa sahaja isu mencuit jiwa minda seminggu ini atau yang menyebabkannya mendengar lagu Diatas Normal oleh Peterpan berulang-ulang kali.
