liza15/10/2026 - 09:15 Oleh KAMALIZA KAMARUDDIN liza@dagangnews.com KUALA LUMPUR 15 Okt – Gamuda Berhad berpotensi memperoleh tambahan kerja infrastruktur bernilai kira-kira RM6.5 bilion berkaitan projek MRT Xizhi-Donghu di Taiwan selain meneruskan pengembangan dalam sektor pusat data dan tenaga boleh baharu, menurut analisis tiga firma penyelidikan yang kekal positif terhadap prospek syarikat itu.
RHB Research, BIMB Securities dan PublicInvest mengekalkan penilaian positif terhadap Gamuda susulan kejayaan syarikat itu memperoleh kontrak sistem dan landasan MRT Keelung di Taiwan bernilai kira-kira RM3.72 bilion dengan bahagian Gamuda dianggarkan RM2.71 bilion.
Kontrak baharu itu meningkatkan nilai buku tempahan Gamuda kepada kira-kira RM63.9 bilion.
RHB Research berkata, kira-kira RM6.5 bilion lagi kerja tambahan bagi projek MRT Xizhi-Donghu masih belum dianugerahkan, termasuk potensi kerja sistem dan landasan MRT Laluan Minsheng serta depoh penyelenggaraan Laluan Xizhi-Donghu.
Firma itu menganggarkan Gamuda memperoleh kontrak baharu bernilai kira-kira RM15.2 bilion setakat tahun kewangan 2027 hingga kini, berbanding sasaran penggantian kontrak RM25 bilion bagi tempoh berkenaan. Kedudukan itu menunjukkan masih terdapat ruang untuk syarikat mendapatkan projek tambahan bagi mencapai sasaran tersebut.
RHB Research kekalkan saranan beli
RHB Research mengekalkan saranan ‘beli’ terhadap Gamuda dengan harga sasaran RM6.20, berbanding harga saham RM4.85 dengan potensi kenaikan kira-kira 28%.
Firma itu menganggarkan kontrak MRT Keelung mempunyai margin keuntungan sebelum cukai sekitar 8%, dengan struktur kontrak berkemungkinan membolehkan pelarasan kos berdasarkan indeks harga pengeluar. Mekanisme itu boleh membantu mengurangkan tekanan kenaikan kos tertentu sepanjang tempoh pelaksanaan projek.
BIMB Securities jangka sumbangan keuntungan berperingkat
Selain itu, BIMB Securities turut mengekalkan saranan ‘beli’ terhadap Gamuda dengan harga sasaran RM5.91, menunjukkan potensi kenaikan 21.6% daripada harga RM4.85.
Firma itu menganggarkan kontrak Keelung mampu menjana keuntungan sebelum cukai terkumpul kira-kira RM217 juta sepanjang tempoh pelaksanaan 7.7 tahun, bersamaan purata kira-kira RM28 juta setahun.
ARTIKEL BERKAITAN: Gamuda menang kontrak RM3.72 bilion projek MRT Keelung di Taiwan
Bagaimanapun, sumbangan keuntungan dijangka lebih ketara pada peringkat kemudian projek apabila kenderaan rel dan sistem berkaitan dihantar serta dipasang.
Firma tersebut berpandangan struktur kos tambah dapat mengurangkan pendedahan Gamuda terhadap inflasi perolehan kenderaan rel dan sistem elektrik serta mekanikal.
PublicInvest kekalkan harga sasaran RM6
Dalam pada itu, PublicInvest mengekalkan penarafan ‘Outperform’ terhadap Gamuda dengan harga sasaran RM6.00, bersamaan potensi kenaikan kira-kira 23.7%.
Firma itu tidak mengubah unjuran pendapatan Gamuda kerana kontrak Keelung masih selari dengan anggaran pemerolehan kontrak baharu bernilai RM30 bilion menjelang akhir tahun kalendar 2027.
Berdasarkan andaian margin keuntungan sebelum cukai pada kadar satu digit tinggi dan kadar cukai korporat 20%, PublicInvest menganggarkan projek itu berpotensi menyumbang kira-kira 1.5% kepada keuntungan bersih setiap tahun sepanjang tempoh 7.7 tahun.
Cabaran kos dan pelaksanaan
Walaupun prospek pemerolehan kontrak baharu dilihat positif, Gamuda masih perlu mengurus risiko kenaikan kos bahan dan peralatan serta memastikan projek dilaksanakan mengikut perancangan.
Penganalisis berkata sebarang peningkatan kos yang tidak dapat diserap atau diselaraskan melalui terma kontrak boleh memberi tekanan kepada margin keuntungan.
Selain itu, peluang kerja tambahan di Taiwan dan projek lain yang masih dalam peringkat tender atau menunggu penganugerahan belum menjamin hasil kepada syarikat.
Keupayaan Gamuda mendapatkan kontrak baharu dan mengurus pelaksanaan projek sedia ada akan terus menjadi faktor penting dalam merealisasikan prospek pertumbuhannya.- DagangNews.com
